20251206-中泰期货-锰硅周报_关注新产能产量爬坡斜率_成本存在向下打开空间可能性_25页_1mb

锰硅周报分析总结

核心观点：锰硅市场基本面边际向下，但下方空间有限，分析师建议前期空单持有，关注累库斜率、锰矿库存和期现投机情绪。总体上，本周盘面受锰矿挺价和黑色情绪提振震荡走高，后因双焦情绪转弱而低走。

供应分析：云南地区硅锰日产已降至季节性低点，未来进一步下跌空间有限；内蒙古新增产能点火达产，产量爬坡斜率需重点关注；全国周度供应环比小幅下降0.36%，显示供应端压力轻微。

需求分析：河钢集团11月硅锰定价5820元/吨，低于10月水平，询价行为增多；钢厂库存天数环比增加0.14%至15.84天，显示季节性囤货意愿；整体需求表现疲软，累库持续。

价格与成本：现货价格南方稳、北方略涨；成本方面，内蒙古自治区结算电费将公布，实际利润估算偏高50-100元/吨；锰矿进口增加，短期市场成本可能承压，利润空间收窄。

市场展望：期现基差走强，锌先生价5820元/吨，短期盘面可能继续震荡；下周需重点关注内蒙古结算电费、锰矿成交和高品氧化矿库存变动。理论空头基差缩小，建议观察下方空间打开可能性。

关键数据点：锰硅产量环比下降，库存天数增加，利润为负主要集中在西北地区。锰矿进口总量上升，预计将支撑成本压力。总体市场保持观望态势。