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沥青期货早报总结（2026年4月15日）

核心内容概述

本报告对2026年4月15日沥青期货市场进行了分析，涵盖供需基本面、库存、基差、成本、价格走势及市场预期等方面。整体市场趋势偏向空，但部分合约存在多头支撑。

主要观点

1. 供应端分析

• 沥青总排产量：2026年4月国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比下降76.4万吨（-33.3%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为19.7747%，环比下降0.66个百分点。
• 样本企业产量：样本企业产量为33万吨，环比减少3.22%。
• 检修量：样本企业装置检修量预估为123.2万吨，环比增加0.65%，表明炼厂减产，降低供应压力。
• 下周预期：预计下周沥青供给压力将进一步减少。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为18.8%，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平；改性沥青开工率为3.9074%，环比增加0.63%；道路改性沥青开工率为18%，环比增加2%；防水卷材开工率为50%，高于历史平均水平。
• 总体需求：当前需求整体低迷，低于历史平均水平，受淡季影响明显。
• 主要风险：需求疲软，欧美经济衰退预期增强。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为-24.83元/吨，环比持平；周度山东地炼延迟焦化利润为1149.0471元/吨，环比减少3.25%。
• 原油走势：原油价格走弱，短期成本支撑减弱。

4. 库存情况

• 社会库存：124.7万吨，环比减少0.55%。
• 厂内库存：84.7万吨，环比增加7.35%。
• 港口稀释沥青库存：54万吨，环比减少3.57%。
• 总体趋势：社会与港口库存持续去库，厂内库存持续累库。

5. 基差与期货走势

• 山东现货价：4170元/吨，06合约基差为127元/吨，现货升水期货。
• 期货价格走势：06合约期价收于MA20下方，表明市场偏空。

6. 主力合约持仓

• 主力净多头：当前主力持仓净多，多头增加，表明市场存在一定支撑。

7. 价格预期

• 沥青2606合约：预计在3917-4169元/吨区间震荡。
• 市场倾向：整体偏空，但部分合约（如06合约）偏多。

关键信息汇总

价格走势

库存数据

开工率与产量

总结

沥青市场当前面临供应压力和需求疲软的双重挑战。供给端减产导致供应压力有所缓解，但需求端仍处于淡季，整体表现低迷。成本端原油走弱，进一步削弱了支撑。库存方面，社会与港口库存持续去库，但厂内库存有所增加。期货价格整体偏空，06合约期价位于MA20下方，预计将在3917-4169元/吨区间震荡。市场情绪偏向空头，但部分合约仍存在多头支撑，需关注原油价格波动及沥青焦化利润差的变化。