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白糖期货早报总结 - 2022年3月15日

核心内容概述

本报告总结了2022年3月15日白糖期货市场的主要信息，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与操作建议。

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一、白糖基本面分析

• 全球供应缺口调整：IOS将2021/22年度全球糖市供应缺口从255万吨下调至193万吨，但仍显示缺口存在。
• 国内供需情况：截至2022年2月底，21/22年度国内累计产糖717.66万吨，销糖273万吨，销糖率为38.04%，略低于去年同期的39.01%。
• 进口数据：2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨，显示进口量受控。
• 库存情况：截至2月底，21/22榨季工业库存为444.66万吨，中性。
• 库存消费比：国内库存消费比为18.24%，全球库存消费比下降，显示全球供需偏紧。

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二、市场走势与技术分析

• 基差情况：柳州现货价格为5820元/吨，基差为-50元，期货价格平水，中性。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力合约05空头净持仓增加，趋势偏空。

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三、市场预期与影响因素

• 外糖价格偏强：全球糖价上涨对郑糖形成支撑，预计郑糖将小幅跟涨。
• 原油价格上涨：支撑生物燃料需求，间接利好白糖市场，整体趋势震荡偏强。
• 主力合约05震荡区间：预计略微上移至5800-6000元/吨。

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四、利多与利空因素

利多因素

• 21/22年度全球糖市供应缺口依然存在，显示供需紧张。

利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应缺口可能减少。
• 国内销糖率略低于去年同期，显示销售压力。

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五、重要数据与图表

1. 品种价格对比

品种	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）	进口价差（元/吨）
SR2205	5870	5820	0	-50	564
SR2209	5941	5820	-121	-121	493
SR2301	6056	5820	-236	-236	378

2. 供需平衡表（USDA全球）

时间	期初库存（万吨）	食糖总产量（万吨）	总供应量（万吨）	总消费（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2021年	48,756.00	181,082.00	284,064.00	238,407.00	45,657.00	19.15
2020年	48,775.00	179,855.00	282,616.00	236,772.00	45,844.00	19.36
2019年	53,133.00	166,285.00	273,370.00	224,595.00	48,775.00	21.72
2018年	51,853.00	179,168.00	284,435.00	231,302.00	53,133.00	22.97

3. 中国供需平衡表（布瑞克国内）

时间	期初库存（万吨）	产量（万吨）	进口（万吨）	国内总供给（万吨）	国内总消费（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2021年	11932	9800	4000	25732	14800	10932	73.87
2020年	8818	10670	6330	25818	13886	11932	85.93

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六、主要观点

• 全球供需：2021/22年度全球糖市供应缺口缩小，但仍存在，显示全球糖价偏强。
• 国内供需：国内销糖率略降，进口量减少，显示市场供应偏紧。
• 技术面：郑糖05合约震荡偏强，技术面偏多。
• 主力持仓：主力合约05趋势偏空，净持仓空增，显示市场情绪偏弱。
• 综合判断：白糖基本面偏中性，但受外糖上涨及原油价格支撑，整体趋势震荡偏强。

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七、关键信息

• 供应缺口：全球供应缺口从255万吨下调至193万吨，国内供需仍存在缺口。
• 进口控制：中国严格控制进口量，打击走私，显示国内供应依赖度下降。
• 库存变化：国内工业库存为444.66万吨，全球库存消费比下降。
• 价格走势：外糖价格偏强，郑糖小幅跟涨，主力合约05震荡区间上移。
• 趋势分析：白糖市场总体震荡偏强，但短期趋势偏空。

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八、图表说明

• 白糖基差：现货平水期货，基差为-50元，显示期货价格略低于现货。
• 进口价差：内外价差缩小，显示进口成本下降。
• 白糖月度进口量：同比减少，显示进口受控。
• 新糖库存：同比略降，显示国内供应偏紧。
• 供需平衡表：全球及国内库存消费比下降，显示市场供需偏紧。

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九、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。