20170406-东北证券-食品饮料行业深度报告：“千禧一代”休闲食品消费新趋势_30页_2mb

中国休闲食品行业及消费趋势分析报告总结

核心内容

本报告聚焦中国休闲食品行业的未来发展，特别关注“千禧一代”（1984-1995年出生）的消费行为转变。通过对比美国婴儿潮一代和日本60、70年代出生人群的消费趋势，认为中国千禧一代与之具有高度相似性，因此未来中国休闲食品行业将面临显著增长机遇。

主要观点

• 千禧一代的消费特点：注重个性、乐于尝试新事物、品牌意识强、互联网化程度高，消费能力显著增强。
• 消费趋势变化：从传统食品向方便、健康、新潮休闲食品转变，对进口产品和高端产品偏好明显。
• 行业发展趋势：休闲食品市场规模持续扩大，行业集中度逐步提升，电商与连锁店成为主要销售渠道。
• 未来增长空间：预计未来至少有2倍以上增长空间，尤其是健康类休闲食品和进口产品。

关键信息

1. 消费行为转变

• 方便性：家庭结构变化和女性就业率上升促使方便食品需求增长。
• 健康与新潮：无糖饮料、坚果等健康类食品受到青睐，新产品和新口味成为消费热点。
• 个性化：千禧一代追求独特的品牌和包装设计，对新鲜事物的接受度高。

2. 行业数据与趋势

• 市场规模：2011-2016年，中国休闲食品销量从1354万吨增至1619万吨，销售额从3109亿元增至4493亿元。
• 品类增长：进口类休闲食品（如巧克力、薯片）增速高于传统类（如糖果、大米零食）。
• 电商发展：电商渠道成为重要销售平台，三只松鼠、百草味等品牌通过电商实现快速增长。
• 行业集中度：预计未来中国休闲食品市场集中度（CR10）将提升至接近英美水平。

3. 主要公司分析

• 贝因美：2016年EPS为0.16元，PE为82倍，投资评级为“增持”。
• 好想你：2016年EPS为0.07元，PE为82倍，投资评级为“买入”。
• 来伊份：2016年EPS为0.82元，PE为23倍，投资评级为“增持”。
• 洽洽食品：2016年EPS为0.16元，PE为82倍，投资评级为“增持”。
• 盐津铺子：2016年EPS为0.63元，PE为23倍，投资评级为“增持”。
• 其他公司：包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、伊力特、桃李面包等，均获得“买入”或“增持”评级。

4. 海外品牌在中国市场

• 亿滋国际：主打巧克力、饼干、糖果，2015年在中国甜饼干市场占有率达15%，奥利奥成为全球畅销品牌之一。
• 皇冠丹麦曲奇：市场份额达33%，在曲奇市场具有较强竞争力。
• 绅士牌坚果：通过天猫直播等新型营销方式，成功打入中国市场，注重产品品质和消费体验。

5. 本土品牌发展

• 来伊份：成立于1999年，主打连锁经营模式，主要市场集中在上海和江苏，2016年上半年收入占比达62.76%。
• 好想你、洽洽食品、盐津铺子：通过电商和连锁渠道拓展市场，具有较强的增长潜力。

行业前景与投资建议

• 增长潜力：预计未来五年休闲食品销售额增速将维持在10%左右，行业将迎来黄金发展期。
• 重点方向：关注健康类休闲食品、进口产品、以及具备品牌优势和渠道优势的公司。
• 投资策略：建议重点关注好想你、来伊份、洽洽食品、盐津铺子等具备增长潜力的公司，同时关注电商和连锁经营模式的发展趋势。

图表与数据支持

• 图表涵盖了人口结构、消费趋势、行业增长、品牌表现等多个方面，为分析提供了直观的数据支持。
• 数据来源包括国家统计局、Euromonitor、CBNData等权威机构，确保了分析的可靠性。

结论

中国休闲食品行业正处于黄金发展期，千禧一代的消费行为和偏好将对行业带来深远影响。未来行业增长空间广阔，建议投资者关注具备品牌优势、渠道优势和产品创新能力强的公司，以把握行业增长机遇。