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食品饮料行业深度报告：千禧一代休闲食品消费新趋势

核心内容

本报告分析了中国休闲食品行业的发展趋势，指出中国休闲食品行业正处于类似美国、日本婴儿潮一代和60、70年代消费群体的黄金发展期。预计未来至少有2倍以上的增长空间，重点看好连锁经营和电商模式的未来发展。报告同时分析了多个重点公司的财务表现，并推荐了好想你、来伊份、洽洽食品、盐津铺子等公司。

主要观点

• 千禧一代消费行为转变：出生于1984-1995年，成长于中国经济高速增长和城市化进程中，消费偏好更注重个性化、健康和品牌。
• 美日经验可借鉴：美国婴儿潮一代与日本60、70年代消费群体均在人口结构、收入水平和消费理念上与中国千禧一代高度相似，推动了休闲食品消费的升级。
• 休闲食品行业量价齐升：2011-2016年中国休闲食品销量从1354万吨增至1619万吨，销售额从3109亿元增至4493亿元，年复合增长率分别为3.6%和7.7%。
• 进口食品增速高于传统食品：巧克力、薯片等西式休闲食品增长迅速，年复合增长率分别为6.9%和10.1%，远高于糖果和传统大米类零食。
• 电商与连锁店成为主要渠道：随着千禧一代成为网购主力，电商模式占比上升；连锁店因一站式服务和品牌建设优势，也受益于行业增长。

关键信息

1. 消费趋势分析

• 方便、新潮、健康：成为千禧一代休闲食品消费的三大关键词。
• 个性化与品牌意识强：千禧一代更注重品牌，愿意尝试新事物，偏好精美包装和可爱风格。
• 健康化趋势明显：低热量、低脂肪、低糖的健康食品增长更快，成为主流消费方向。

2. 行业数据

• 行业规模：2011-2016年，中国休闲食品行业销量和销售额均显著增长，分别为1354万吨至1619万吨，3109亿元至4493亿元。
• 品类增长：坚果、巧克力、薯片等健康和西式品类增速快于传统品类。
• 电商模式：2010年起，电商在糖果巧克力、咸味零食等品类中的销售占比显著上升，三只松鼠等企业迅速发展。

3. 重点公司表现

4. 重点公司投资建议

5. 重点公司分析

• 亿滋国际（Mondelez International）：中国甜饼干市场占有率15%，旗下奥利奥、贝朗饼干等品牌表现突出。
• 来伊份：作为本土品牌，注重品牌建设和连锁经营，被给予增持评级。
• 好想你、洽洽食品、盐津铺子：电商模式下表现突出，具备较强的市场竞争力。

未来展望

• 增长空间：预计未来五年休闲食品销售额年复合增长率将维持在10%左右。
• 渠道发展：连锁店与电商模式将受益于千禧一代的消费习惯，成为主要销售渠道。
• 行业集中度提升：随着市场成熟，行业集中度有望进一步提升，CR10达到接近英美40%的水平。

图表目录

• 图1：二战结束后美国人口快速增长
• 图2：美国新生儿出生率在战后突破20%
• 图3：6、70年代美国经济高速发展
• 图4：婴儿潮一代追求自由与叛逆
• 图5：中国人口增速从70年代初开始下降
• 图6：日本人口增速从50年代初开始下降
• 图7：中国千禧一代出生率在20‰左右
• 图8：日本60、70一代出生率接近20%
• 图9：中国80-90年代青壮年人口占比高
• 图10：日本60-70年代18-44岁人口比例高
• 图11：中国80-90年代收入高速增长
• 图12：日本60-70年代收入高速增长
• 图13：千禧一代充分享受经济增长红利
• 图14：千禧一代独生子女数量增加
• 图15：80年代以来城市化率加速
• 图16：第三产业占比从80年代中期开始提升
• 图17：千禧一代注重个性
• 图18：千禧一代乐于尝试新事物
• 图19：千禧一代品牌意识强
• 图20：千禧一代是互联网化的一代
• 图21：60年代起美国户均人数下降
• 图22：1980年代美国女性劳动力参工率超50%
• 图23：方便食品市场规模增长167%
• 图24：方便食品大大降低备膳时间
• 图25：无糖碳酸饮料消费量超过茶、果汁
• 图26：碳酸饮料中无糖类占比超过20%
• 图27：无糖碳酸饮料家族已发展壮大
• 图28：传统类零食花生消费量变化不大
• 图29：新品坚果受新一代消费者青睐
• 图30：日本家庭点心占食品的支出比例上升
• 图31：60、70一代传统点心支出偏低
• 图32：60、70一代进口点心支出较高
• 图33：1980年以来进口点心支出增长快
• 图34：巧克力人均消费量增长迅速
• 图35：进口点心产值大幅上升
• 图36：传统点心产值上升较慢
• 图37：日本饼干单价上升
• 图38：点心与其他类特定保健用食品占14.3%
• 图39：休闲食品行业销量达1619万吨
• 图40：休闲食品行业年销售额近4500亿元
• 图41：巧克力增长高于糖果
• 图42：薯片销量高于大米零食
• 图43：千禧一代偏好精美包装
• 图44：千禧一代喜爱可爱、萌的风格
• 图45：费列罗在中国销售额迅速增长
• 图46：费列罗在我国巧克力市场占有率超越雀巢
• 图47：健康类休闲食品增长更快
• 图48：健康休闲食品在网购端占比提升
• 图49：连锁店模式占比上升
• 图50：千禧一代是休闲零食网购主力
• 图51：电商模式占比上升
• 图52：三只松鼠销售额爆发式增长
• 图53：中国休闲食品市场集中度还有提升空间
• 图54：亿滋国际在中国甜饼干市场占有率15%

表格目录

• 表1：日本点心分类
• 表2：日本点心发展历程
• 表3：休闲食品消费群体细分
• 表4：大量海外休闲食品品牌进入中国大陆市场
• 表5：千禧一代偏好连锁店与电商模式
• 表6：贝朗饼干产品