20230814-国元证券-半导体行业观察_周期回暖渐近_晶圆产能扩张加速_本土化趋势加剧_9页_1mb

半导体行业观察（20230807-813）

报告要点

1. 下游需求趋缓，晶圆厂扩产加速

   • 全球PC与智能手机出货量降幅缩小，车用半导体需求持续增长（未来5年CAGR 20%-25%）。
   • 预计需求在2023年Q4或2024年Q1探底。

2. 存量周期与地缘政治驱动下中国产能扩张

   • 台积电宣布在德国建厂，受欧盟《芯片法》与本地需求推动，28/22nm工艺为主。
   • 全球晶圆厂商扩产计划激增，主要厂商年总增量超过30笔，产能24-25年集中释放。

3. 本土化趋势深化，供需结构分化

   • 成熟制程产能扩张（已占2022年全球产能近70%），而先进制程受限运设备，短期内供给紧张。
   • 设备国产化进展不均衡，部分设备尚未量产。

4. 风险提示

   • 产能数据偏差；地缘政治影响落地周期；消费电子增速不及预期；本土化带来的供需割裂。