20251106-交银国际证券-小鹏汽车-W-09868.HK-2025科技日_第二代VLA大模型发布_三大具身智能全面升级推进_4页_339kb

小鹏汽车2025科技日：技术创新与量产突破总结

关键技术进展

1. 第二代VLA大模型发布
• 移除语言转译环节，实现视觉到动作的端到端生成，信息损失显著降低，推理效率提升。
• 将率先搭载于小鹏Ultra车型，2026年第一季度开始推送。
• 大众集团成为全球首发客户，小鹏自研图灵AI芯片亦获定点。

2. Robotaxi全面布局
• 计划2026年推出三款Robotaxi车型，并启动试运营。
• 车载算力达3000 TOPS，采用4颗图灵AI芯片；双冗余硬件架构保障行驶安全。
• 与高德合作共建生态，高德为首个全球合作伙伴。

3. 全新一代IRON发布
• 引入22自由度关节、仿人设计，搭载图灵AI芯片，集成“VLT+VLA+VLM”大脑组合，实现拟人化交互。
• 首次应用全固态电池，支持高阶智能与定制化服务。
• 预计2026年进入商业化场景，目标是实现大规模量产。

4. 低空飞行器布局加速
• 「A868」飞行汽车完成构型设计，最高航速360km/h，计划进入飞行验证阶段。
• 陆地航母已开启试产，量产工厂于11月3日成功下线首台原型机。

投资与市场展望

• 小鹏2025年已完成全年销量目标，得益于产品矩阵完善、智能化优势显著。
• 2026年是实现人形机器人、Robotaxi及飞行汽车量产的关键节点，未来前景值得高度关注。

投资评级

小鹏汽车（9868 HK）目标价134.69港元，潜在涨幅53.58%，交银国际维持“买入”评级。