20260118-华联期货-钢矿周报_市场情绪反复_盘面延续

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货钢矿周报 # ——市场情绪反复，盘面延续震荡走势 # 20260118 孙伟涛 0769-22110802 从业资格号：F0276620 交易咨询号：Z0014688 审核人：邓丹，从业资格号：F0300922，交易咨询号：Z0011401 周度观点及策略 2 期现市场 3 需求端 4 库存端 5 供应端 6 原料端-铁矿石 # 周度观点及策略 # 螺纹钢观点 $\spadesuit$ 库存：最新五大钢材库存环比略有减少，其中厂库下降，社库增加。分品种看，螺纹钢库存环比微减，线材小幅累库，热卷和冷轧库存小幅减少，厚板小幅累库。淡季因素影响下累库压力增加。 $\spadesuit$ 供应：受北方环保影响，高炉钢厂铁水产量微降，不过随着钢材利润修复，钢厂存在复产意愿，钢材供应存在增量空间。 $\spadesuit$ 需求：五大材总表需环比回升。目前钢材需求下降预期不变，但转弱节奏较慢，需求存在一定韧性。 $\spadesuit$ 观点：近期钢厂复产节奏反复，螺纹钢产量较为平稳，不过钢厂盈利尚可以及库存水平偏低，供应存在边际回升空间，需求随着淡季深入逐渐转弱，库存累库压力增加，产业供需矛盾将逐渐累积。目前钢材存在供增需弱预期对市场形成压力，但短期受宏观预期和成本支撑影响，钢价呈区间震荡走势。 $\spadesuit$ 策略：2605合约参考3100-3200区间震荡。 # 铁矿石观点 $\Leftrightarrow$ 供应：最近一期全球铁矿发运量下降，国内到港增加。（20260105-20260111）Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨。其中，澳洲巴西19港铁矿发运总量2533.2万吨，环比减少133.3万吨。澳洲发运量1868.9万吨，环比减少5.1万吨，巴西发运量664.3万吨，环比减少128.2万吨。中国47港到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨；中国45港到港总量2920.4万吨，环比增加164.0万吨；北方六港到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨。 $\spadesuit$ 需求：截至2026年1月16日，247家钢厂高炉开工率 $78.84\%$ ，环比上周减少0.47个百分点；高炉炼铁产能利用率 $85.48\%$ ，环比上周减少0.56个百分点；钢厂盈利率 $39.83\%$ ，环比上周增加2.17个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨。高炉钢厂受环保影响，开工小幅下降，铁水产量环比略减。 $\spadesuit$ 库存：截至2026年1月16日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9262.22万吨，环比增272.63万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为281.84万吨，环比减1.43万吨；库存消费比32.86天，环比增1.13天。铁矿港口库存继续创新高，钢厂库存环比增加。 $\spadesuit$ 观点：产业方面，海外铁矿发运继续回落，季节性因素影响下海外发运收紧预期较强，国内到港维持高位，港口库存继续创新高；需求端，短期受环保影响，钢厂铁水产量再次小幅减少，不过钢厂盈利尚可，铁水产量同比仍有增长。综合来看，铁矿石供需格局偏宽松，但供需改善预期对矿价存在一定支撑。 $\spadesuit$ 策略：铁矿2605合约参考800-850区间运行。 钢材周度供需数据 类型 指标 供给 247家钢厂 94家独立电炉 211家钢厂 高炉开工率 (%) 产能利用率 (%) 盈利率 (%) 日均铁水产量 (万吨) 开工率 (%) 产能利用率 (%) 废钢消耗量 (万吨) 环比 78.84 85.48 39.83 228.01 72.97 57.99 244.24 -0.47 -0.56 +2.17 -1.49 +0.00 +1.09 -3.06 产量 (万吨) 五大品种总量 螺纹钢 线材 热卷 冷轧 中厚板 环比 819.21 190.3 73.49 308.36 88.67 158.39 +0.62 -0.74 +0.58 +2.85 -0.17 -1.90 需求 (万吨) 贸易商日均成交（MA5） 沪市线螺采购量 螺纹钢表需 热卷表需 线材表需 冷轧表需 中厚板表需 环比 8.84 17850 190.34 314.16 71.54 91.93 158.15 -1.04 -4650 +14.44 +5.55 +4.90 +3.09 -0.47 库存 (万吨) 五大材库存 螺纹钢 热卷 线材库存 冷轧 中厚板 环比 1247.01 438.07 362.33 91.76 158.49 196.36 -6.91 -0.04 -5.80 +1.95 -3.26 +0.24 截至1月18日当周，资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 铁矿石周度供需数据 指标 最新 上一期 环比变化 发运量 全球 3180.9 3213.7 -32.8 澳洲(19港) 1868.9 1874 -5.1 巴西(19港) 664.3 792.5 -128.2 到港量 45港 2920.4 2756.4 +164 北方六港 1469.2 1512.9 -43.7 库存 47港 17288.70 17044.44 +244.26 247家钢厂 9262.22 8989.59 +272.63 需求 47港疏港 335.02 336.96 -1.94 钢厂日耗 281.84 283.28 -1.43 单位：万吨 截至1月18日当周，资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 产业链结构 # 产业链结构 资料来源：网络整理、华联期货研究所 # 期现市场 # 钢材主力合约 图：螺纹钢主力合约走势 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：热卷主力合约走势 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20260116，RB2605合约收盘3163元/吨；HC2605合约收盘3315元/吨；I2605合约收盘812元/吨。 上海螺纹钢主力基差收137元/吨；上海热卷主力基差收-15元/吨。 上海现货螺卷差0元/吨，主力合约螺卷差-152元/吨。 # 螺纹钢基差 图：杭州-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：广州-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：成都-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 热卷基差 图：上海热卷基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：广州-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：西安-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 螺卷差 图：现货（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：05合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：01合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：10合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 铁矿石价格 图：主力合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：05RB/I 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：01RB/I 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：10RB/09I 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 需求端 # 表观消费量 图：螺纹钢表观消费量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：热卷表观消费量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 表观消费量 图：线材（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：冷轧（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 成交&采购 图：成交量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：沪市线螺采购量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 水泥&沥青 图：水泥出库量（万吨） 水泥：出库量：中国（周） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：混凝土产能利用率（%） 混凝土：产能利用率：中国（周） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 库存 # 螺纹钢库存 图：螺纹钢总库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：社会库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：库销比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 热轧库存 图：热轧库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：社会库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：库销比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 其他品种库存 图：线材库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：冷轧库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 供应端 # 钢材产量 图：螺纹钢产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：热卷产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 钢材产量 图：线材产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：冷轧产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 钢厂开工情况 图：247家高炉钢厂（%） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：独立电炉钢厂 $(\%)$ 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 铁水&废钢 图：铁水产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：废钢消耗量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 钢厂利润 图：钢厂盈利率（%） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢材利润（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 原料端-铁矿石 # 铁矿石-全球发运 图：铁矿全球发运（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：铁矿全球发运- 澳巴发运 (万吨) 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1月5日-1月11日Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨。 # 铁矿石- 澳巴发运 图：澳大利亚19港发运（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：巴西19港发运（元/吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 澳洲巴西19港铁矿发运总量2533.2万吨，环比减少133.3万吨。澳洲发运量1868.9万吨，环比减少5.1万吨，其中澳洲发往中国的量1593.3万吨，环比增加39.5万吨。巴西发运量664.3万吨，环比减少128.2万吨。 # 铁矿石-四大矿山 图：BHP（必和必拓）-中国（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：FMG（福蒂斯丘）-中国（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：RIO TINTO（力拓）-中国（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：VALE（淡水河谷）（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 铁矿石-到港总量 图：铁矿45港到港量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：铁矿北方港口到港量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年01月05日-01月11日中国47港到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨；中国45港到港总量2920.4万吨，环比增加164.0万吨；北方六港到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨。 # 铁矿石-港口库存 图：47港铁矿石库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：47港贸易矿库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2026年1月16日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。 # 铁矿石-港口库存（分国别） 图：45港澳洲矿库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：45港巴西矿库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 分量方面，分量方面，澳矿库存7582.21万吨，增158.87万吨；巴西矿库存6169.14万吨，增61.24万吨；贸易矿库存11352.85万吨，增184.04万吨；粗粉库存13165.86万吨，增92.36万吨；块矿库存2167.13万吨，增38.75万吨；精粉库存1552.71万吨，增69.94万吨；球团库存403.00万吨，增43.21万吨。 # 铁矿石-矿种库存 图：47港铁精粉库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：47港粗粉库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：47港球团库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：45港块矿库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # 铁矿石-钢厂库存 图：247家钢厂进口矿库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂铁矿库库销比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 全国钢厂进口铁矿石库存总量为9262.22万吨，环比增272.63万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为281.84万吨，环比减1.43万吨；库存消费比32.86天，环比增1.13天。 # 铁矿石-疏港&日耗 图：47港疏港量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂进口矿日耗（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 # THANKS # LHVK2 # 华联期货 与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。