20260118-华联期货-钢矿周报_市场情绪反复_盘面延续震荡走势_41页_9mb

华联期货钢矿周报总结

核心内容概述

本周钢材及铁矿石市场整体呈现震荡走势，市场情绪反复，供需格局复杂。螺纹钢库存小幅减少，但需求端受淡季影响逐渐转弱，而铁矿石供应端发运量下降，国内到港量增加，港口库存继续攀升。整体来看，钢材市场受宏观预期和成本支撑影响，价格维持区间震荡；铁矿石市场则因供需宽松与改善预期并存，价格亦呈现震荡态势。

主要观点

螺纹钢

• 库存：五大钢材库存环比略有减少，其中螺纹钢库存微减，线材小幅累库，热卷和冷轧库存减少，厚板小幅累库。淡季因素导致累库压力增加。
• 供应：北方环保政策影响下，高炉钢厂铁水产量微降，但随着钢材利润修复，钢厂复产意愿增强，供应存在边际回升空间。
• 需求：五大材总表需环比回升，钢材需求下降预期未改，但转弱节奏较慢，需求仍有一定韧性。
• 观点：钢材供需矛盾逐渐累积，短期受宏观预期和成本支撑影响，钢价维持震荡。
• 策略：螺纹钢2605合约参考3100-3200区间震荡。

铁矿石

• 供应：全球铁矿石发运量环比下降，澳洲和巴西发运量均减少，其中巴西降幅较大。国内到港量维持高位，港口库存创新高。
• 需求：钢厂高炉开工率和产能利用率环比下降，但盈利率上升，铁水产量小幅减少，同比仍有增长。
• 库存：全国47港铁矿库存继续增加，钢厂进口矿库存环比上升，库存消费比增加，显示库存压力加大。
• 观点：铁矿石供需格局偏宽松，但供需改善预期对矿价形成支撑。
• 策略：铁矿石2605合约参考800-850区间运行。

关键信息

期现市场

• 螺纹钢主力合约：RB2605收盘3163元/吨，HC2605收盘3315元/吨。
• 基差：上海螺纹钢主力基差收137元/吨，热卷主力基差收-15元/吨。
• 现货与合约价差：螺卷现货价差为0元/吨，主力合约价差为-152元/吨。

需求端

• 表观消费量：五大材总表需环比回升，螺纹钢、热卷、线材、冷轧、中厚板表需均有不同程度变化。
• 成交&采购：沪市线螺采购量环比减少4650万吨，显示市场成交活跃度下降。

库存端

• 螺纹钢库存：总库存环比微减，社会库存增加，钢厂库存减少。
• 热卷库存：总库存环比减少，社会库存增加，钢厂库存减少。
• 其他品种库存：线材、中厚板、冷轧库存均有减少或增加，整体库存压力上升。
• 库存消费比：五大材库存消费比环比下降，显示库存消化速度放缓。

供应端

• 钢材产量：五大材产量环比上升，螺纹钢、热卷、线材、中厚板、冷轧产量均有不同程度增长。
• 钢厂开工率：247家高炉钢厂开工率环比下降，独立电炉钢厂开工率环比持平。
• 钢厂盈利率：盈利率环比上升，显示钢厂盈利能力改善。
• 铁水产量：环比略减，但同比仍有增长，显示需求仍有一定支撑。

原料端-铁矿石

• 全球发运：全球铁矿石发运量环比减少32.8万吨，澳巴发运量环比减少133.3万吨。
• 国内到港：47港和45港到港量环比增加，北方六港到港量环比减少。
• 港口库存：47港铁矿库存创新高，澳矿、巴西矿、贸易矿、粗粉、块矿、精粉、球团库存均有不同程度增加。
• 钢厂库存：全国钢厂进口矿库存环比上升，日耗下降，库存消费比增加。

产业链结构

• 产业链结构图展示从原料到终端的完整链条，显示铁矿石作为主要原料支撑钢材生产，钢材又通过下游应用（如建筑、制造业）影响市场供需。

总结

本周钢材及铁矿石市场呈现震荡走势，主要受供需矛盾与宏观预期共同影响。螺纹钢库存压力有所缓解，但需求转弱趋势未变；铁矿石供应端发运量下降，但国内到港量维持高位，港口库存继续攀升。整体来看，钢材市场短期震荡，铁矿石市场则因供需改善预期而保持支撑。投资者应关注钢厂复产节奏、库存变化及宏观政策动向，以判断市场走势。