20211226-华安证券-生物医药行业周报_建议持续关注中药行业的投资机会_12页_1mb

中药行业投资机会分析总结

核心内容

本报告由华安证券医药行业首席分析师谭国超发布，日期为2021年12月26日，对中药行业进行深度分析并给出“增持”投资评级。报告指出，中药行业在政策支持、品牌价值提升、产品提价、估值修复等方面展现出较强的吸引力，值得持续关注。

主要观点

• 政策端友好：国家对中医药发展的重视程度不断提升，政策利好明显。
• 品牌中药崛起：品牌中药企业受益于品牌溢价，具有更强的市场竞争力。
• 产品提价趋势：部分中药品类因成本上涨而提价，如藿香正气口服液、安宫牛黄丸等。
• 中药创新药加速：2021年中药新药申报和获批数量大幅上升，创新药成为行业新增长点。
• 估值优势明显：中药行业整体估值较低，平均市盈率约为15倍，具有安全边际。
• 行业走势积极：本周中药板块涨幅居医药子行业首位，显示市场对其的认可。

关键信息

中药创新药发展

• 2021年中药新药获批数量为11个，创近年新高。
• 2021年中药新药申报注册受理达58个，同比增幅114.81%。
• 2017年至2020年中药新药获批数量分别为1、2、2、3个，近5年累计获批19个。
• 其中8款已被纳入国家医保目录，包括化湿败毒颗粒、宣肺败毒颗粒等。
• 部分创新药如解郁除烦胶囊、银翘清热片等，由以岭药业、康缘药业、天士力等公司研发。

产品提价情况

• 辽宁省发布药品动态提价通知，涉及136个药品拟涨价，平均涨幅达239%。
• 中药品种平均涨幅为162%，西药平均涨幅为275%。
• 具体提价案例包括：
  • 太极集团：藿香正气口服液出厂价平均上调12%。
  • 同仁堂：安宫牛黄丸销售价格从780元提至860元，涨幅约10%。
  • 华润三九：安宫牛黄丸出厂价2021年有所提升。

受益标的推荐

• 中药老字号：片仔癀、云南白药、同仁堂、广誉远等。
• 高品牌附加值企业：华润三九、健民集团、九芝堂、羚锐制药等。
• 特色品牌企业：东阿阿胶、马应龙、仁和药业、济川药业、贵州三力等。
• 中药创新药企业：以岭药业、康缘药业、天士力、方盛制药等。

行情回顾

• 医药生物指数：本周上涨0.53%，跑赢沪深300约1.21个百分点。
• 中药板块表现：本周上涨约9.41%，为医药子行业中涨幅最大。
• 医疗服务板块：本周下跌约5.70%，为跌幅最大。
• 估值情况：本周医药行业PE（TTM）为32.3倍，低于2015年以来均值。
• 子行业估值：医疗服务为估值最高的子行业，PE（TTM）为66.18倍。

本周个股表现

A股表现

• 涨幅前十：陇神戎发（+91.53%）、龙津药业（+36.89%）、九安医疗（+35.06%）、新天药业（+34.82%）、广生堂（+27.85%）、济川药业（+24.72%）、佐力药业（+23.79%）、红日药业（+23.56%）、太极集团（+23.30%）、贵州百灵（+21.04%）。
• 跌幅前十：百诚医药（-25.15%）、粤万年青（-24.26%）、*ST康美（-22.70%）、诺思兰德（-19.57%）、纳微科技（-13.65%）、漱玉平民（-13.48%）、昊海生科（-10.73%）、康龙化成（-10.50%）、东富龙（-10.49%）、药明康德（-10.23%）。
• 成交额前十：九安医疗、药明康德、广誉远、同仁堂、片仔癀、恒瑞医药、智飞生物、C亨迪、沃森生物、云南白药。
• 新股情况：优宁维、C亨迪、百诚医药。

港股表现

• 涨幅前十：药明巨诺-B（+35.89%）、中国先锋医药（+31.30%）、奥星生命科技（+28.38%）、雅各臣科研制药（+28.26%）、创胜集团-B（+25.89%）、福森药业（+22.55%）、金威医疗（+22.00%）、固生堂（+21.88%）、健倍苗苗（+18.92%）、同仁堂国药（+18.28%）。
• 跌幅前十：万嘉集团（-25.41%）、科济药业-B（-19.64%）、泰格医药（-15.28%）、复宏汉霖（-13.10%）、云顶新耀-B（-13.09%）、中国医疗网络（-12.94%）、荣昌生物-B（-12.57%）、鹰瞳科技-B（-12.50%）、三爱健康集团（-11.02%）、中国卫生集团（-10.17%）。
• 成交额前十：药明生物、信达生物、药明康德、京东健康、海吉亚医疗、东阳光药、康希诺生物-B、金斯瑞生物科技、阿里健康、石药集团。
• 新股情况：百心安-B。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，存在不确定性。
• 竞争风险：市场竞争加剧，可能影响盈利能力。
• 股价异常波动风险：市场情绪波动可能影响股价表现。

投资建议

• 关注中药行业：政策、品牌、产品提价、估值修复等多重因素推动行业增长。
• 重视中药老字号：具备品牌影响力和市场认可度，具备长期投资价值。
• 关注创新药企业：创新药获批加速，部分产品已被纳入医保目录，具备增长潜力。

结论

中药行业在政策支持、品牌价值提升、产品提价及估值修复等多重因素下，展现出较强的吸引力。投资逻辑清晰，具备持续增长潜力，建议持续关注相关标的。