20160203-渤海证券-中药行业周报_逢低布局确定性增长和估值合理品种_13页_534kb

报告摘要

中药行业周报总结

核心内容

本周中药行业周报分析了中药板块的市场表现、行业动态及投资策略，指出当前中药板块估值较低，具备一定的安全边际，建议投资者关注价值投资机会。

主要观点

估值优势：中药板块当前TTM估值为27倍，处于医药子行业较低水平，相对全部A股的估值溢价率为73%，具备一定的投资价值。
市场表现：近5个交易日医药生物板块上涨1.59%，高于沪深300指数（0.71%），中药板块因大市值个股拖累整体反弹略低。
投资策略：建议投资者在市场反复震荡、流动性仍存在问题的背景下，优先布局高成长及真成长的错杀个股，规避概念题材个股。重点推荐中新药业、康美药业、福瑞股份等个股。
行业前景：随着估值中枢下移，中药板块2016年动态市盈率接近20倍，部分优质个股已进入价值投资区间，配置价值属性增强。

关键信息

行业和公司新闻

华润医疗与JCI合作
- 华润医疗与JCI共同成立医院管理研究院，成为JCI在中国大陆及香港地区的唯一官方合资伙伴。
- JCI将提供培训课程和讲师支持，推动中国医疗机构提升服务质量与患者安全。
顺德医改方案
- 中医中药纳入顺德医改方案，取消处方饮片报销日均额度限制。
- 中药饮片报销额度由5元每剂调整为6元每剂，提升医院饮片销售量与原料种植规模。
康美药业非公开发行获证监会审核通过
- 康美药业非公开发行股票申请通过，将为公司发展提供资金支持。
众生药业与药明康德合作
- 双方签订技术开发合同，共同研发抗流感病毒创新药物ZSYM005，具有自主知识产权。
方盛制药获评国家认定企业技术中心
- 方盛制药技术中心被认定为国家认定企业技术中心，提升公司科技研发能力与核心竞争力。
昆药集团投资橙医生A轮融资
- 昆药集团投资500万元参与橙医生A轮融资，持股6.67%，并获得相关业务合作优先权。
红日药业增资亿诺瑞
- 红日药业投资6,958万元对亿诺瑞增资，取得51%股权，打通肝素产业链，增强市场竞争力。
以岭药业控股股东发行可交换公司债券获核准
- 以岭药业控股股东获准发行可交换公司债券，为公司提供融资渠道。
紫鑫药业员工持股计划完成
- 紫鑫药业员工持股计划已完成股票购买，均价13.2元/股，锁定期为12个月。

市场表现

板块表现：医药生物板块近5日上涨1.59%，排名申万28个一级子行业第5位。
子板块反弹：医疗服务、生物制品板块因前期跌幅较大而反弹明显，中药板块整体反弹略低。
个股表现：江中药业、方盛制药、天目药业涨幅居前，福瑞股份、康缘药业、太安堂等跌幅较大。

投资策略

推荐个股：中新药业、福瑞股份、香雪制药被推荐为增持标的。
配置建议：在市场风格转换的背景下，中药板块配置价值增强，建议关注估值合理、增长确定的个股。
风险提示：在流动性仍存在问题的情况下，应规避概念题材个股，优先选择基本面扎实的品种。

重点品种推荐

中新药业：大幅跌破增发均价及员工持股均价，建议关注。
福瑞股份：建议增持。
香雪制药：建议增持。

图表目录

图1：申万医药生物板块涨跌排名第5。
图2：中药板块反弹略浅。
表1：中药板块周涨跌幅排名。

投资评级说明

公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（相对沪深300指数涨幅介于10%~20%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、减持（相对沪深300指数跌幅超过10%）。
行业评级：看好（相对沪深300指数涨幅超过10%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、看淡（相对沪深300指数跌幅超过10%）。