20160120-渤海证券-中药行业周报_震荡中逢低布局真成长_13页_521kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告为2016年1月20日发布的中药行业周报，由分析师王雯撰写。报告指出当前中药行业在震荡中具备一定的投资价值，建议投资者关注部分优质个股。整体行业评级为中性，但部分个股如中新药业、济川药业、福瑞股份和香雪制药被推荐为增持标的。

主要观点

• 行业政策支持增强：国家卫计委提出要推动中医药新的更大发展，强调政策支持与立法进展，为行业提供了良好的发展环境。
• 互联网+医疗健康趋势明显：卫计委提出“十三五”期间重点发展互联网+健康医疗服务，包括远程医疗、健康咨询、移动支付等，标志着行业向智能化、网络化方向发展。
• 中药产品国际认可度提升：天士力的丹参胶囊获得荷兰药监局植物药注册批准，成为首个在欧盟获批治疗经期疼痛的中药品种，显示中药在国际市场的竞争力。
• 新药研发进展显著：通化金马拟收购拥有治疗老年痴呆化药1.1类新药的公司，该药物已完成Ⅱ期临床试验，即将进入Ⅲ期，有助于提升公司研发能力。
• 企业合作拓展业务领域：白云山与美时医疗合作进入医学影像领域，计划共建高端核磁共振生产基地，标志着中药企业向医疗器械领域延伸。
• 并购整合提升竞争力：汉森制药拟收购控股子公司永孜堂20%股权，实现全资控股，进一步整合资源，优化战略布局。
• 市场表现与估值优势：近5个交易日，医药生物板块上涨2.15%，中药板块估值较低，ttm估值为29.65倍，相对全部A股的估值溢价率为74%，具备一定的相对估值优势。
• 投资策略建议：建议关注估值较低、具备成长潜力的个股，尤其是中新药业、香雪制药等跌破增发均价及员工持股均价的品种，同时认为中药板块在市场风格转换背景下配置价值增强。

关键信息

行业动态

• 政策支持：卫计委推动中医药发展，强调立法、规划实施、医改中的作用。
• 互联网+医疗：卫计委提出互联网+智慧便民健康医疗服务、智能健康医疗装备、远程医疗服务体系试点等重点方向。
• 国际认证：丹参胶囊通过荷兰药监局植物药注册批准，成为首个在欧盟获批用于治疗经期疼痛的中药品种。
• 新药研发：通化金马拟收购华洋科技股权，获取治疗老年痴呆的化药1.1类新药知识产权。
• 战略合作：白云山与美时医疗合作进入医学影像领域，共建高端核磁共振生产基地。
• 并购整合：汉森制药收购永孜堂20%股权，实现全资控股。

市场表现

• 板块走势：医药生物板块近5日上涨2.15%，沪深300上涨0.23%，整体跑赢大盘。
• 子板块表现：生物制品和器械板块反弹居前，中药板块涨幅相对靠后。
• 个股表现：福瑞股份、昆药集团、方盛制药涨幅较大，市值较小的个股反弹动力较强。
• 估值分析：中药板块ttm估值为29.65倍，低于医药行业其他子板块，相对全部A股溢价率约为74%，具备相对估值优势。

投资建议

• 行业评级：中性。
• 个股推荐：中新药业、济川药业、福瑞股份、香雪制药。
• 投资逻辑：随着估值中枢下移，中药板块2016年动态市盈率接近20倍，部分优质个股已进入价值投资区间；同时，行业转型趋势明显，高成长及真成长个股仍值得关注。

附录

市场表现数据

• 医药生物板块涨幅：2.15%
• 沪深300涨幅：0.23%
• 中药板块ttm估值：29.65倍
• 中药板块相对估值溢价率：74%

重点个股涨跌幅

投资评级说明