20230212-华鑫证券-数据港-603881.SH-公司动态研究报告_聚焦东数西算战略_需求反转将至_5页_267kb

报告摘要

本报告聚焦数据港公司，分析其在“东数西算”战略背景下的发展机遇与市场表现。报告指出，随着“东数西算”工程全面启动，数据中心行业将迎来新一轮增长，数据港凭借其在数据中心领域的布局和客户资源，有望受益于行业整合与需求增长。

“东数西算”战略启动：2022年2月，四部委联合印发通知，启动建设国家算力枢纽节点和数据中心集群，标志着我国数据中心行业进入新格局。预计2024年IDC市场规模将达6123亿元，年复合增长率15.9%。
AI与算力需求增长：ChatGPT等人工智能产品的推出，显著提升了AI模型训练所需的算力需求，预计未来将保持20%以上的年增长率，数据中心作为算力基础设施，需求有望恢复。
客户资源与区域布局优势：数据港客户集中于互联网巨头，同时横向拓展客户，如腾讯、百度等，增强了营收确定性。公司数据中心资源100%位于东数西算枢纽节点内，重点布局京津冀、长三角、粤港澳大湾区，已成为行业第二。
业务规模持续扩大：截至2022年上半年，数据港已建成及运营34个数据中心，IT负载合计约367兆瓦，折算标准机柜约73,365个。未来将通过市场收并购等方式实现外延式发展，进一步提升市场份额。
盈利预测与估值：预测公司2022-2024年收入分别为14.7、18.4、23.0亿元，EPS分别为0.36、0.57、0.79元，当前股价对应PE分别为87、54、39倍，给予“买入”投资评级。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	1,206	1,471	1,838	2,298
归母净利润	111	117	188	260
毛利率	33.1%	35.1%	36.1%	37.1%
净利率	8.2%	7.9%	10.2%	11.3%
ROE	3.7%	3.8%	5.8%	7.5%
资产负债率	63.8%	63.9%	63.9%	63.8%