“东数西算”启动，持续关注IDC产业链_20页_697kb

报告摘要

中信证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告重点分析了“东数西算”工程全面启动对通信行业的影响，提出应重点关注IDC（互联网数据中心）产业链。同时，报告回顾了上周市场表现，分析了重点公司动态，并给出了投资建议。

主要观点

“东数西算”工程全面启动：
- 2022年2月17日，国家发改委等四部门联合发文，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群。
- 目标是优化数据中心布局，推动东西部算力负载均衡，促进数据中心集约化、规模化、绿色化发展。
- 数据中心平均上架率不低于65%，电能利用效率（PUE）控制在1.25以内。
政策推动与市场表现：
- 通信（中信）指数上周涨幅2.37%，在中信30个行业板块中排名8/30，表现优于多数板块。
- 运营商、温控设备、ICT设备与光模块、光通信、IDC等细分领域有望受益。
投资建议：
- 运营商板块：强烈推荐中国移动、中国电信、中国联通。
- 物联网板块：重点推荐移远通信、和而泰、广和通、亿联网络，关注移为通信、拓邦股份、鸿泉物联、朗科智能等。
- IDC板块：建议关注宝信软件、光环新网、奥飞数据、科华数据等。
- 温控设备：建议关注英维克、佳力图。
- ICT设备&光模块：建议关注紫光股份、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信。
- 光通信：建议关注中天科技、亨通光电、长飞光纤。
- 其他领域：关注通信细分龙头在新能源汽车、风电光伏等领域的业务拓展。

关键信息

“东数西算”工程背景

目标：优化区域发展不协调、资源与需求不匹配问题，引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展。
布局：8大算力枢纽节点，10大国家数据中心集群，主要位于东部和西部地区。
政策要求：PUE值控制在1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上，数据中心利用率提升。

重点公司动态

中国移动：港股三次回购，彰显对公司长期发展的信心。
Arista：2021Q4营收同比增长27%，每股盈余同比增长41%。
凌云光：科创板IPO过会，拟募集15亿元，主要用于工业人工智能和先进光学与计算成像。
AMD收购赛灵思：以498亿美元完成全股份交易，扩展至数据中心、5G通信、智能汽车等关键市场。

市场表现

上周通信板块涨幅2.37%，在TMT板块中表现靠前。
重点公司周涨跌幅中，部分公司涨幅显著，部分出现下跌。

风险因素

5G产业化低于预期
物联网应用发展不及预期
云计算厂商资本开支不及预期
上游原材料缺货超预期
市场流动性不及预期
全球疫情控制不及预期

重点公司盈利预测与估值

公司名称	收盘价（2022-02-18）	2022年EPS预测	2022年PE预测	评级
中国移动	62.80	5.84	10.8	买入
中国电信	4.26	0.32	13.3	买入
中国联通	3.96	0.25	15.8	买入
移远通信	175.72	4.62	38.0	买入
和而泰	22.62	0.85	26.6	买入
广和通	45.03	1.54	29.2	买入
瑞可达	107.71	1.78	60.5	买入
英维克	35.58	0.93	38.3	买入
紫光股份	21.53	0.95	22.7	买入
中兴通讯	29.39	1.73	17.0	买入
宝信软件	53.28	1.51	35.3	买入
亿联网络	74.03	2.35	31.5	买入
拓邦股份	14.42	0.81	17.8	买入
移为通信	27.50	0.82	25.0	买入
光环新网	14.99	0.73	20.5	买入

产业动态与点评

运营商

中国移动港股回购持续推进，体现对公司价值的信心。
中国电信A股限售股上市流通，释放市场流通性。
中国移动2021-2022年PC服务器集采中标，体现其在数据中心建设中的重要地位。

设备商

Aristra财报显示收入与盈利双增长，体现其在数据中心设备市场中的竞争力。

光通信

凌云光科创板IPO通过，公司业务涵盖光通信和机器视觉。
Omdia报告显示中国在全球光纤发展指数中排名第五，显示其在光纤领域的领先地位。

物联网

AMD收购赛灵思，成为具备CPU、GPU、FPGA三大产品线的半导体巨头，有助于其在数据中心、5G通信等领域的布局。
成渝地区建设“西部硅谷”，推动物联网与数字经济的发展。

数据中心与云计算

“东数西算”工程全面启动，将带动数据中心建设及绿色节能发展。
腾讯在重庆建设数据中心二期项目，预计整体装机容量提升至20万台服务器。

产业链分析

运营商：中国移动、中国电信、中国联通在算力枢纽建设中具有明显优势，推荐关注。
温控设备：英维克、佳力图等公司有望受益于数据中心绿色节能需求。
ICT设备&光模块：紫光股份、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信等公司受益于算力网络发展。
光通信：中天科技、亨通光电、长飞光纤等公司在光纤网络扩容中具有增长潜力。
IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据等公司在IDC建设中具备竞争优势。

总结

“东数西算”工程全面启动，标志着我国数据中心行业迎来重大发展机遇。政策支持将推动数据中心向绿色化、集约化、规模化发展，带动相关产业链的繁荣。建议投资者重点关注运营商、温控设备、ICT设备、光模块、光通信及IDC等细分领域，其中中国移动、中国电信、中国联通、移远通信、广和通、宝信软件、光环新网等公司具备较高的投资价值。同时，需注意相关风险因素，如5G发展不及预期、物联网应用受阻等，对投资决策产生影响。

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