20230323-浙商证券-非AAA银行主体甄选系列_浙江篇（下）_27页_2mb

浙江省非AAA银行主体甄选总结

核心内容

浙江省作为经济发达地区，拥有良好的民营经济基础和优质的区域环境，为非AAA银行提供了稳健的发展土壤。本报告从信用评分、五级分类政策、股权结构与公司治理、信贷资产投向、投资业务风险偏好五个维度对浙江省内多家非AAA银行进行评估，甄选出以下优质银行：台州银行、泰隆银行、慈溪农商行、杭州银行、萧山农商行、瑞丰农商行、湖州银行、诸暨农商行、余杭农商行、宁海农商行、镇海农商行、瓯海农商行、上虞农商行、德清农商行、南浔农商行、富阳农商行、禾城农商行、建德农商行、成泰农商行、丽水莲都农商行、吴兴农商行、北仑农商行、通商银行、嘉善农商行、海宁农商行、淳安农商行、浦江农商行、安吉农商行、龙湾农商行、青田农商行。

主要观点

• 盈利能力：部分银行如吴兴农商行、北仑农商行、浦江农商行、通商银行等表现出较强的盈利能力，但整体仍存在净息差偏低、ROA不高等问题。
• 资产质量：多数银行资产质量较好，不良率和逾期率持续下降，拨备覆盖率较高，具备较好的风险抵御能力。
• 资本充足率：部分银行资本充足率较高，但存在核心一级资本不足的问题，需关注后续资本补充情况。
• 贷款集中度：多数银行贷款集中于制造业、批发零售业等，行业集中度较高，存在一定的风险。
• 投资结构：投资风格偏谨慎，以同业存单、利率债等为主，风险偏好较低，但部分银行仍需关注非标资产占比。

关键信息

1. 吴兴农商行

• 信用评分：4.85分（农商行前40%）
• 盈利能力：净息差2.86%，ROA 0.84%，盈利增长较快
• 资产质量：不良率0.69%，逾期率1.00%，拨备覆盖率较高
• 贷款集中度：制造业占比35%，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率14.07%，核心一级资本充足率10.84%，需关注资本补充
• 投资结构：同业存单占比90.83%，利率债占比8.60%，投资风格偏谨慎

2. 北仑农商行

• 信用评分：4.85分（农商行前40%）
• 盈利能力：净息差2.21%，ROA 0.71%，盈利能力有待提升
• 资产质量：不良率0.59%，逾期率0.29%，拨备覆盖率434.25%
• 贷款集中度：制造业占比29.02%，个人贷款占比38.36%
• 资本充足率：资本充足率13.25%，核心一级资本充足率10.06%，资本充足率处于行业中等水平
• 投资结构：同业存单占比62.84%，政府债券占比21.15%，投资风格偏稳健

3. 通商银行

• 信用评分：4.8分（城商行前三分之一）
• 盈利能力：净息差2.32%，ROA较高，净利润9.64亿元
• 资产质量：不良率0.95%，逾期率81.57%，拨备覆盖率338.10%
• 贷款集中度：租赁和商务服务业占比25.88%，房地产业贷款占比8.03%
• 资本充足率：资本充足率14.42%，核心一级资本充足率8.83%，需关注资本补充
• 投资结构：非标投资占比下降，债券投资占比上升，投资结构优化

4. 嘉善农商行

• 信用评分：4.75分（农商行前40%）
• 盈利能力：净息差1.95%，ROA 0.86%，盈利有所改善
• 资产质量：不良率0.66%，逾期率低于1%，拨备覆盖率472.13%
• 贷款集中度：制造业与批发零售业占比62.29%，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率14.27%，核心一级资本充足率11.29%
• 投资结构：同业存单占比78.08%，投资风格偏谨慎

5. 海宁农商行

• 信用评分：4.75分（农商行前40%）
• 盈利能力：净息差2.24%，ROA 0.92%，盈利总体有待提升
• 资产质量：不良率0.87%，逾期率0.83%，拨备覆盖率584.19%
• 贷款集中度：制造业占比53.42%，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率14.27%，核心一级资本充足率11.64%
• 投资结构：同业存单和利率债占比高，投资风格稳健

6. 淳安农商行

• 信用评分：4.65分（农商行前45%）
• 盈利能力：净息差3.30%，ROA 0.80%，盈利能力较强
• 资产质量：不良率0.86%，逾期率1.05%，拨备覆盖率954.70%
• 贷款集中度：批发零售业、制造业占比高，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率13.99%，核心一级资本充足率10.60%
• 投资结构：以债券投资为主，投资风格稳健

7. 浦江农商行

• 信用评分：4.65分（农商行前45%）
• 盈利能力：净息差3.10%，ROA 0.99%，盈利能力有所提高
• 资产质量：不良率0.92%，逾期率1.47%，拨备覆盖率550%以上
• 贷款集中度：制造业、批发零售业、农林牧渔业合计占比77.46%
• 资本充足率：资本充足率14.75%，核心一级资本充足率10.61%
• 投资结构：以债券投资为主，占比达92.89%，投资风格稳健

8. 安吉农商行

• 信用评分：4.55分（农商行中游）
• 盈利能力：净息差2.99%，ROA 0.85%，盈利能力处于中等水平
• 资产质量：不良率0.54%，逾期率0.51%，拨备覆盖率624.95%
• 贷款集中度：制造业、批发零售业、农林牧渔业合计占比63.61%
• 资本充足率：资本充足率12.71%，核心一级资本充足率10.62%
• 投资结构：以债券投资为主，占比达92.89%，投资风格稳健

9. 龙湾农商行

• 信用评分：4.15分（农商行中游）
• 盈利能力：净息差2.42%，ROA 1.11%，盈利能力较强
• 资产质量：不良率0.65%，逾期率0.73%，拨备覆盖率541.73%
• 贷款集中度：制造业、批发和零售业占比高，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率12.88%，核心一级资本充足率11.73%
• 投资结构：以国债、地方政府债为主，投资风格稳健

10. 青田农商行

• 信用评分：3.95分（农商行中游）
• 盈利能力：净息差2.49%，ROA未明确，盈利增长14.08%
• 资产质量：不良率未提及，逾期率未提及，拨备覆盖率较高
• 贷款集中度：主要投向制造业及本地企业，行业集中度较高
• 资本充足率：资本充足率未明确，核心一级资本充足率未明确
• 投资结构：投资以标准化产品为主，风险偏好较低

风险提示

• 地方政府经济实力超预期下滑
• 中小银行超预期信用风险事件

总结

浙江省非AAA银行整体表现稳健，具备一定的区域竞争优势，尤其在资产质量、资本充足率及投资结构方面表现突出。然而，部分银行仍面临盈利能力不足、行业集中度较高、客户集中度风险及非标投资占比偏高等问题。因此，在选择投资标的时，需综合考虑银行的盈利状况、资产质量、资本结构及区域经济环境等因素，以实现风险与收益的平衡。