20230628-浙商证券-非AAA银行主体甄选系列_江西篇_17页_1mb

核心观点: 江西省区位优越、产业齐备，经济呈现稳中有进、稳中向好的态势，但省内债务压力分化，可能对银行业务发展构成挑战。本文从信用评分、五级分类政策、股权结构与公司治理、信贷资产投向、投资业务风险偏好五个维度甄选出优质非AAA银行：上饶银行、九江银行、江西银行和赣州银行。

经济情况分析:

• 区位与财政：江西地处长江三角洲等腹地，资源丰富；2022年GDP增长4.7%，财政自给率全国中游，省内各市差异大（如南昌财政自给率高，宜春低）。
• 产业结构：第二产业增速领先全国，2022年服务业稳定恢复；房地产业增加值占比6.6%，市场低位运行。
• 人口结构：人口总量略有回升，流动人口主要流入南昌；老龄化加速（占总人口17.81%），失业率平稳。

银行甄选标准: 基于信用评分、五级分类政策严谨性、股权治理规范性、信贷投向匹配产业、投资风险偏好低等标准评估非AAA银行。

具体银行甄选:

• 上饶银行：区域优势明显，存款稳定性强；盈利水平下降，ROA降至0.51%，资本实力承压，但建筑业贷款占比高，关注旅游业不良率。
• 九江银行：五级分类严格，投资结构优化，但资产质量承压（不良率上升），需关注房地产行业信贷敞口。
• 江西银行：省级城商行，市场地位稳固，但盈利较弱，ROA降至0.31%，资产质量下行压力大，尤其房地产行业风险。
• 赣州银行：投资风险偏好低，区域竞争力强，但房企贷款存在信用风险，资本水平虽有改善，盈利在城商行中较弱。

风险提示: 地方政府经济超预期下滑；中小银行发生超预期信用风险事件。