20260322-华联期货-原油周报_地缘依旧紧张_原油高位运行_35页_1mb

华联期货原油周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月22日当周全球及中国原油市场的情况，重点涵盖地缘政治、供需变化、库存动态及宏观数据等多方面内容，为投资者提供原油及相关品种的市场观点与操作策略。

主要观点

• 地缘政治紧张：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运受阻导致原油供应中断，预计3月全球石油供应将减少800万桶/日，降至2022年以来最低水平。
• 供应端变化：OPEC+2月原油总产量环比增加44.5万桶/日，但因储油设施饱和，部分成员国如沙特、伊拉克、阿联酋、科威特等削减产量至多670万桶/天。
• 需求端波动：全球石油需求增长预期下调，IEA将2026年增长预测从240万桶/日降至110万桶/日；中国炼厂开工率因中东问题影响而下降，成品油产量和出口量均出现波动。
• 库存动态：经合组织商业石油库存环比下降1990万桶，但中国港口库存快速上升，美国原油库存小幅增加，成品油库存继续去库。
• 价格走势：国际原油价格高位震荡，布伦特原油周内重回100美元/桶上方，SC原油突破前高，B-W价差扩大，SC-阿曼价差走弱。

关键信息

供应端

• 沙特2月原油产量1011万桶/日，环比增加2.4万桶/日，但因霍尔木兹海峡问题，实际产量削减200-250万桶/日。
• 伊拉克原油产量削减约290万桶/日，伊朗产量下降至200万桶/日以下。
• 美国2月原油产量1366.8万桶/日，环比微降，页岩油产量占总产量的67%。
• 欧佩克3月报显示，2月OPEC+原油总产量为4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。

需求端

• 全球原油需求量2月为1.0515亿桶/日，同比增加0.43%。
• 中国2026年1-2月原油表观消费量同比增加3.44%，但炼厂开工率下降，汽油和柴油产量同比减少。
• 美国炼厂开工率回升至91.4%，中国主营炼厂开工率下降至67.99%，独立炼厂开工率下降至66.49%。

库存情况

• 经合组织商业石油库存环比下降1990万桶，高于去年同期和近5年均值。
• 全球在途原油库存和浮仓库存高位回落。
• 美国原油库存小幅上升，库欣库存增加；汽油和馏分油库存下降。
• 中国港口原油库存大幅上升，交易所仓单库存保持稳定。

期现市场

• 国际原油价格高位震荡，布伦特原油价格重回100美元/桶上方，SC原油价格突破前高。
• B-W价差扩大，SC-阿曼价差走弱，反映中东供应紧张对国际油价的影响。

操作策略

• 操作建议：原油、燃料油等品种盘中回调时可考虑做多交易。
• 支撑位参考：SC2605合约支撑位参考650-700元/桶。

宏观数据

• GDP增长：中国与美国GDP同比增速保持稳定，但未对原油市场产生显著支撑。
• 美元指数：美元指数震荡下行，对油价形成一定压力。
• 非农与PMI：美国非农就业人数稳定，中国综合PMI有所回落，反映经济复苏动能偏弱。

总结

当前原油市场仍受地缘政治影响，供应紧张格局未变，油价高位波动。需求端受到中东局势和经济复苏动能的影响，出现一定疲软。库存方面，全球库存快速下降，美国成品油去库明显，而中国港口库存上升。操作上建议关注回调机会，SC2605支撑位参考650-700元/桶。投资者需密切关注中东局势发展及宏观数据变化。