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机械军工行业周报总结（20170531）

核心内容

2017年5月最后一周，机械军工行业整体表现疲软，全周下跌4.61%，跑输沪深300指数，成为A股市场跌幅最大的板块之一。其中航空装备和航天装备板块跌幅较大，分别为5.93%和4.37%，而地面兵装板块跌幅相对较小，为1.52%。尽管行业整体表现不佳，但分析师认为军工板块风险已充分释放，中长期仍有较好表现，建议投资者开始入场。

主要观点

1. 中美海空对峙事件

   • 上周中美在南海再次出现海空对峙，美国海军“杜威”号驱逐舰擅自进入中国南沙群岛美济礁12海里范围，中方予以警告驱离；美军P-3巡逻机在中国香港东南空域实施侦察活动，中方歼-10战机依法进行识别查证。
   • 此次对峙事件被解读为美方对地区局势的试探行为，或将为军工板块带来事件性刺激，推动相关企业受益。
   • 中方表示坚决反对美方的挑衅行为，并强调将加强能力建设，捍卫国家主权和安全。

2. 军改推动装备更新需求

   • 解放军第75集团军某旅作为我军首个公开的空中突击合成旅，标志着军队编制体制改革的深化。
   • 空中突击旅将陆航部队与步兵单位统一编组，提升合成作战能力，未来将需要大量补充装备，尤其是直升机，这将为军工企业带来增长机遇。
   • 可关注中直股份等与直升机装备相关的公司。

3. 军工出口持续增长

   • 白俄罗斯引进中国A-300火箭弹及基于M-20导弹的新型弹道导弹，并展示“波罗乃兹”系统。
   • 阿尔及利亚首次公开中国PLZ-45型自行火炮演习画面，该装备已在实战中获得好评。
   • 军工科技的进步和工业生产规模优势，为出口提供了坚实基础，我国有望保持并巩固世界第三军事装备出口国地位。

4. 投资逻辑与策略

   • 军工行业未来受益于军队装备更新、军工资产证券化及出口增长。
   • 建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线。
   • 可关注中航黑豹、航发动力、国睿科技、中航电子、南洋科技、航天长峰、洪都航空、天和防务、内蒙一机等企业。

关键信息

• 市场走势：A股市场整体处于存量博弈格局，军工板块受资金面紧张影响，成为下跌重灾区。
• 政策影响：证监会及沪深交易所发布减持新规，对市场造成一定“抽血”效应，但有利于军工板块估值修复。
• 投资评级：机械军工行业被定义为“看好”，即相对市场表现超越。
• 行业展望：军改持续推进，新编制体制将提升部队合成化程度，推动装备更新；军工科技进步和出口增长将提升行业盈利能力和市场空间。

行业消息及动态

• 中美对峙：美方行为对南海局势构成威胁，中方坚决反对并加强能力建设。
• 空中突击旅：我军首次成立空中突击合成旅，标志着军改的重要成果，未来将提升对直升机装备的需求。
• 军工出口：白俄罗斯和阿尔及利亚展示中国武器，表明我国军工产品在国际市场上获得认可，出口前景乐观。

分析师承诺与法律声明

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总结

2017年5月，机械军工行业受中美对峙、军改推进和军工出口增长等多重因素影响，市场情绪有所波动。尽管短期内行业表现不佳，但从中长期来看，军工行业仍具备较强的支撑因素，包括军改带来的装备更新需求、军工科技进步、出口市场拓展等。分析师建议投资者在市场回调后逐步布局，关注军工资产证券化、装备更新及出口增长相关企业。