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2017年5月31日市场与行业分析总结

核心内容概览

• 市场表现：A股市场整体呈现分化态势，上证综指小幅上涨，深成指和创业板指则出现明显下跌。港股市场表现相对稳定，恒生指数微涨，国企指数温和上涨，红筹指数小幅下跌。国际市场上，美股、欧洲及亚洲主要股指普遍下跌，市场情绪偏弱。
• 行业观点：国防军工行业估值持续回调，短期存在超跌反弹机会；医药行业强调“确定性”，建议关注低估值与业绩匹配的白马股及部分超跌中小创；债市出现M型收益率曲线变陡，反映市场对监管政策和资金利率变化的反应。
• 政策与事件：央行澄清MPA考核并非简单信贷规模管控，环保部强化督查，发现大量环境问题企业，"华龙一号"核电项目进展顺利，北斗系统建设加速。
• 投资策略：军工板块建议关注具有混改预期及业绩保障的标的；医药板块建议关注确定性高的龙头股和部分估值合理的中小创。

市场综述

国内市场

• A股：

  • 上证综指收涨0.07%，报3110.06点；
  • 深成指收跌0.35%，报9859.23点；
  • 创业板指收跌1%，报1759.63点；
  • 两市成交3795亿元，较前日减少；
  • 本周沪指涨0.63%，连续两周上扬；
  • 深成指和创业板指分别下跌逾1%和2.3%。

• 港股：

  • 恒生指数微涨0.03%，报25639.27点；
  • 国企指数涨0.08%，报10579.67点；
  • 红筹指数跌0.37%，报4056.22点；
  • 大市成交656亿港元，较前日减少。

国际市场

• 美股：道琼斯指数跌0.24%，纳斯达克指数跌0.08%，标普500指数跌0.12%；
• 欧洲市场：富时100指数跌0.28%，CAC40指数跌0.5%，DAX30指数跌0.24%；
• 亚洲市场：日经225指数跌0.02%，恒生指数涨0.24%，FTSE100指数跌0.28%。

行业分析

国防军工行业

• 市场表现：中信军工指数本周下跌4.01%，收于6560.15点，年初至今下跌15.93%；
• 行业热点：
  • "华龙一号"核电机组实现核岛穹顶吊装，标志着建设进入新阶段；
  • 北斗系统建设加速，预计2020年产业规模将超4000亿元；
• 投资策略：
  • 短期关注主题性超跌反弹机会；
  • 长期关注军工科研院所改制及军民融合政策进展；
  • 推荐标的：内蒙一机、四创电子、中直股份、海兰信、全信股份、宏大爆破、耐威科技；
• 风险提示：军工院所改制缓慢、军民融合配套措施不到位。

医药行业

• 市场表现：申万医药指数本周下跌0.52%，跑输沪深300指数；
• 中短期观点：
  • 继续拥抱确定性，关注低估值与业绩匹配的白马股；
  • 适度关注超跌具备估值业绩性价比的中小创；
  • 重点推荐：康美药业、上海医药、亿帆医药、现代制药、京新药业、丽珠集团、广誉远、乐普医疗、未名医药；
• 风险提示：行业政策变化、市场系统性风险。

债市综述

• 收益率曲线：M型收益率曲线变陡，10年期国债收益率上行，5年期国债收益率下行；
• 一级市场：周发行债券6817.02亿，环比减少；
• 二级市场：利率债收益率曲线陡峭化，信用债短下长上；
• 国债期货：5年期国债期货TF1709微涨0.02%，10年期国债期货T1709微跌0.32%；
• 转债市场：转债指数走跌，面临赎回的转债跌幅居前，三一转债等少数上涨；
• 资金利率：SHIBOR与LPR倒挂，表明银行间同业资金成本上升。

大宗商品与汇率

• 大宗商品：
  • NYMEX原油跌0.78%，BRENT原油跌0.67%；
  • LME铜现货跌0.07%，COMEX黄金跌0.38%；
  • 白糖1309跌2.30%，燃油FU00跌8.80%；
• 汇率：
  • USD/CNY为6.8698，EUR/CNY为7.7041，GBP/CNY为8.8857，JPY/CNY为6.1527。

新股发行信息

• 近期新股发行：
  • 2016年11月至2017年4月期间，多家公司完成IPO发行，包括家家悦、平治信息、森特股份等；
  • 发行方式多样，涵盖网上发行、网下配售等；
  • 发行价和发行量差异较大，部分公司发行价较高，如富瀚微、欧派家居等。

总结

• 军工板块：估值回调至低位，关注超跌反弹及混改预期；
• 医药板块：强调确定性，重点推荐白马股及部分超跌中小创；
• 债市：收益率曲线变陡，反映市场对政策和利率变化的担忧；
• 市场情绪：整体偏弱，建议关注估值合理、业绩稳定的标的；
• 政策动态：央行澄清MPA考核，环保督查加强，核电与北斗产业进展显著。