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机械军工行业周报总结（20180716）

核心内容概述

本报告聚焦于机械军工行业的市场动态与投资策略，重点分析了国际局势变化、国内军改进展以及行业投资机会。报告指出，随着中美战略竞争的加剧，台湾军购动作频繁，美国对台军售力度加大，这对我国军工行业形成一定支撑。同时，国内陆军新型力量比武竞赛的启动，标志着军改成果的落地和对新质作战力量的重视，推动了军工装备需求的增长。整体来看，机械军工行业具备长期发展动力，投资机会显现。

主要观点

1. 台湾军购加码，展现“以武拒统”决心

• 台湾已决定采购美国M1A2坦克，计划明年开始编列预算，首批采购约100辆。
• 台军整合自产“蜂眼雷达”与“复仇者防空系统”，提升防空作战能力。
• 美国对台军售政策变化，标志着其将“台湾牌”作为与中国战略竞争的重要手段。
• 我国将加强军力展示，维护国家主权和领土完整，推动部队装备更新，利好军工行业。

2. 美国推动北约军费提升，全球军费上升预期形成

• 特朗普在北约峰会上要求成员国将军费提高至GDP的4%，比目前目标翻倍。
• 美国作为全球最大军工出口国，将从中获益，同时带动全球军费上升。
• 中国作为军工产品主要供应商之一，有望从中受益，相关企业值得关注。

3. 陆军新型力量比武竞赛启动，军改成果显现

• 陆军首次组织新型力量比武竞赛，涵盖侦察、电子对抗、陆航空突等多个领域。
• 此次比武是军改后的重大里程碑，标志着新质作战力量的形成。
• 新质作战力量包括陆航、特战、电子对抗等，将改变传统作战模式。
• 军改后，部队将配备更多先进装备，推动军工行业需求增长。

关键信息

行业走势

• 上周军工板块上涨0.89%，表现优于采掘板块，但弱于上证指数。
• 航空装备板块涨幅领先（1.62%），航天装备紧随其后（1.33%）。
• 地面兵装板块涨幅较小（0.23%），船舶制造板块连续两周下跌（-0.25%）。

投资策略

• 建议关注军工资产证券化、军队装备更新及出口、军民融合等主线。
• 可关注的个股包括：
  • 国内军工板块：中航沈飞、中航飞机、航发动力、江南红箭、国睿科技、内蒙一机
  • 受益于全球军费上升：南洋科技、洪都航空、航天信息、航天电子
  • 受益于军改成果：中直股份、光电股份、高德红外、烽火通信

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 企业表现未达预期

市场分析

A股市场走势

• 上周A股市场触底反弹，上证指数重回2800点上方。
• 军工板块早于大盘反弹，未来有望继续上涨。
• 本轮反弹主要由市场情绪修复和估值低位推动，投资者应理性看待市场流动性变化。

宏观经济背景

• 中国经济结构转型，科技力量快速发展，有利于军工行业成长。
• 全行业PMI连续三个月维持在54.6%，显示经济运行平稳。
• 居民高端服务消费增长迅速，为军工行业提供支撑。

行业动态

陆军军改成果显著

• 军改后，陆军扩充了新质作战力量，如陆航、特战、电子对抗等。
• 新质作战力量提升部队作战能力，也对相关装备提出更高需求。
• 军队将全面普及数字化装备，推动军工行业技术升级。

军工改革持续推进

• 军工央企集团改革正加速推进，包括科研院所改制为企业的举措。
• 2018年国防经费增长8.1%，标志着军费增速回归上升轨道。
• 未来军工行业将受益于政策推动和军费增长。

投资建议

长期布局

• 军工行业具备长期增长潜力，建议投资者从战略角度布局。
• 关注具备核心技术、业绩增长确定性及政策支持的军工企业。

短期策略

• 市场流动性趋紧，投资者应谨慎操作，避免介入流动性差的个股。
• 建议关注成交量排名靠前的个股，把握市场反弹机会。

公司信息

开源证券研究所

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• 联系方式：029-88447618 / todd042@sina.com
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• 主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。
• 注册资本17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理等。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策。
• 本报告内容及观点基于公开信息，仅供参考，不保证其准确性。

总结

机械军工行业在中美战略竞争背景下，迎来新的发展机遇。台湾军购加码、北约军费提升、陆军军改成果显现，均对军工行业形成利好。建议投资者关注军工资产证券化、装备更新及军民融合主线，把握长期投资机会。同时，注意市场流动性变化，合理配置资金。