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机械军工行业周报总结（20180108）

核心内容

本报告主要分析了2018年初机械军工行业的发展态势，结合中央军委开训动员大会、军用无人机技术进步及海军新型教练机列装等事件，探讨了军工行业在政策推动和市场需求下的发展趋势。同时，报告也对A股市场走势进行了简要分析，提出相应的投资策略。

主要观点

军工行业政策背景

• 中央军委于1月3日举行2018年开训动员大会，强调全面加强实战化军事训练，提升打赢能力，表明领导层对军队建设的高度重视。
• 军改完成后，军队建设将从编制体制调整转向装备充实，成为军工行业长期发展的主要推动力。
• 2020年基本实现机械化、信息化建设取得重大进展，2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队的目标仍需努力。

军用无人机发展

• 美国空军宣布将退役MQ-1“捕食者”无人机，全面采用MQ-9“收割者”无人机。
• 中国军用无人机技术发展迅速，已占据市场优势地位，尤其在性价比和出口政策方面具有明显竞争力。
• 航天科技集团研发的“彩虹”系列无人机已在多个国家服役，并进入埃及、约旦等国军队，形成了坚实的客户基础。

教练机更新与市场机会

• 海军航空大学列装新型国产三代教练机教-10，标志着海军飞行员训练体系的升级。
• 教-10具备高训练效费比，能够更好地模拟三代机飞行特性，满足新一代战斗机飞行员的训练需求。
• 随着空军和海军三代机的普及，现行的三级教练体制有望向两级体制转变，为新型教练机带来市场空间。

关键信息

行业走势

• 上周军工板块整体上涨1.10%，结束了连跌走势，但涨幅仍低于上证指数。
• 航天装备和地面兵装板块涨幅居前，分别为1.36%和1.33%。
• 船舶制造板块有所回升，涨幅为1.06%。
• 航空装备板块表现滞后，涨幅仅0.89%。

投资策略

• 市场整体呈现“春季躁动”迹象，建议投资者在春节前逢低布局潜力股。
• 投资主线包括军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展。
• 长线投资可关注具备成长确定性的企业，如光电股份、高德红外、中直股份、北方导航、中兵红箭、南洋科技、航发动力、中航电子、洪都航空等。

市场环境分析

• 上周A股市场整体上涨，但市场仍处于存量资金博弈状态，军工板块相对缺乏资金关注。
• 全球宽松货币环境逐步转向紧平衡，金融去杠杆政策对市场流动性产生影响，但调整幅度已小于上一轮。
• 未来A股市场有望出现科技领域的新蓝筹，投资者可从中长线战略角度布局。

行业消息及动态

• 中央军委首次统一组织全军开训动员，显示出军队建设的重视程度。
• 军队仍存在大量陈旧装备，说明国防装备现代化仍需时间。
• 无人机技术快速发展，中国已成为世界主要竞争者。
• 教练-10的列装将推动飞行员训练体系升级，带来市场空间。

投资评级说明

• 投资评级采用相对评级体系，以行业相对于沪深300指数的表现为标准。
• 行业投资评级分为“看好”、“中性”、“看淡”三类，其中“看好”表示行业超越整体市场表现。

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总结

综上所述，机械军工行业在政策推动和技术进步的双重驱动下，具有长期发展潜力。投资方面，建议关注装备更新、军民融合及出口等方向，选择具备成长确定性的企业进行布局。同时，投资者需注意市场环境变化，合理评估投资风险。