20260212-国泰君安期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第28期）_1页_1mb

EUA市场分析总结

核心内容

发布日期：2026-02-12

本报告主要分析了欧盟排放配额（EUA）市场的最新动态，结合市场数据和宏观因素，对EUA价格走势及市场策略进行评估。

市场数据概览

• 一级市场：当前EUA拍卖价格信息未提供（无），投标覆盖比也未公布（无）。
• 二级市场：EUA期货结算价为78.45欧元/吨，较前一日下跌0.52%；成交手数为5.34万手。
• 现货市场：EUA现货结算价为76.87欧元/吨，较前一日下跌0.49%；现货成交量为3451手。
• 期现基差：图表5显示EUA期现价格及基差情况，但具体数值未在文本中提及。
• 持仓数据：12月合约持仓数据呈现季节性特征，图表6提供了2023至2026年12月合约持仓的对比，以及2027年12月合约在2026年的持仓情况。

主要观点

利多因素

1. 欧盟碳市场政策支持：欧盟委员会主席在行业领袖会议上强调了碳市场的重要性，呼吁成员国停止独占该计划的收入，并将资金引导给有需要的公司，有助于提升市场信心。
2. 储气库库存偏低：西北欧储气库存仅为25%，而欧洲大陆的库存主要依赖意大利和西班牙的56%，表明能源供应紧张，可能间接支撑碳价。

利空因素

1. 投资基金净多头头寸减少：最新CoT报告显示，投资基金净多头头寸减少约662万吨，显示出市场参与者对EUA的看空情绪。

关键信息

• 价格走势：EUA期货结算价在2026年2月11日为78.45欧元/吨，较前一日下跌0.52%；现货结算价为76.87欧元/吨，同样小幅下跌。
• 市场策略信号：当前策略信号强度为0，表明市场处于空仓状态，无明显多空倾向。
• 风险提示：
  • 欧盟经济衰退可能导致碳市场需求下降。
  • 欧盟可能增加拍卖以筹措资金，从而对价格形成压力。
  • 排放上限弱化可能影响碳市场的长期前景。

图表说明

• 图表1：展示EUA拍卖价格及CBAM证书价格的历史数据，但EUA拍卖价格在2026-02-11为#N/A。
• 图表2：EUA拍卖价格走势的季节性图，反映价格随时间的变化趋势。
• 图表3：EUA拍卖投标覆盖比的季节性图，用于分析市场供需状况。
• 图表4：EUA期现价格及成交量、持仓量的对比，显示期货与现货价格的差异及市场活跃度。
• 图表5：EUA期现价格及基差，用于评估期货与现货之间的价差。
• 图表6：12月合约持仓的季节性图，展示不同年份的持仓变化趋势。

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注：
  • CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值。
  • 图表6中，2023~2026年12月合约持仓均指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓为2712合约在2026年对应交易日的持仓。

作者信息

• 分析师：唐惠琏
• 机构：国泰君安期货研究所
• 资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830
• 备注：欲获取即时研究产品，请咨询对口销售。

重要声明

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