20260209-国泰君安期货-全国碳市场行情简报（2026年第25期）_1页_1mb
报告摘要
文档总结：2026年2月9日碳市场行情分析
核心内容
2026年2月9日，全国碳排放权交易市场（CEA）和全国核证自愿减排量市场（CCER）均呈现偏强运行态势。生态环境部发布政策文件，明确2026年碳市场相关工作的安排，包括四大行业配额的预分配和核定分配时点，为市场提供了政策指引。
主要观点
1. CEA市场表现
- 挂牌成交量：13.2万吨，大宗成交量40.0万吨，显示市场活跃度提升。
- 挂牌成交均价：80.62元/吨，较前一日上涨3.36%。
- 趋势分析：CEA价格位于短中期均线之上，整体趋势偏强。
- 历史对比：从CEA19-20至CEA25的收盘价波动较大，但近期价格稳定在80元/吨以上，且大宗成交量显著增加。
2. CCER市场表现
- 挂牌协议成交量：4.30万吨，成交均价86.88元/吨，较前一日上涨1.61%。
- 溢价率：7.76%，显示市场对CCER的溢价意愿较高。
- 市场信号：近期有卖方计划签订大额远期合约，表明市场对未来减排需求的预期增强。
3. 政策影响
- 生态环境部发布的政策文件，明确了2026年碳市场配额分配的时间表，有助于市场稳定运行和预期管理。
- 政策的敲定可能对碳价形成支撑，尤其在发电行业配额缺口低于预期时，市场可能进一步上涨。
关键信息
CEA市场数据（单位：元/吨，万吨）
| 项目 | CEA19-20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | CEA25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收盘价 | 74.00 | 74.52 | 76.39 | 81.00 | 80.00 | 80.56 |
| 涨跌幅 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 5.19% | -1.21% | 5.81% |
| 新旧价差 | - | 0.52 | 1.87 | 4.61 | -1.00 | 0.56 |
| 大宗成交均价 | #N/A | #N/A | #N/A | #N/A | #N/A | 78.60 |
| 总成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.00 | 2.50 | 45.67 |
| 挂牌协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.00 | 2.50 | 5.67 |
| 大宗协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 40.00 |
| 总成交额（万元） | #N/A | #N/A | #N/A | 405 | 200 | 3,601 |
CCER市场数据（单位：元/吨，万吨）
| 项目 | 成交均价（元/吨） | 涨跌幅（%） | 成交额（万元） | 成交量（万吨） | 溢价率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 当日成交均价 | 86.88 | 1.61% | 373.67 | 4.30 | 7.76% |
风险提示
- CCER供应增量超预期：若CCER供应量大幅增加，可能导致价格承压。
- 发电行业配额缺口低于预期：配额缺口若低于预期，可能削弱碳价上涨动力。
- 政策明确未来减排路径：若主管部门出台更具雄心的减排政策，可能对碳价形成长期支撑。
市场策略
- 策略信号强度：0（空仓），表明当前市场无明显多空信号，建议观望。
- 市场活跃度：CEA大宗成交量显著增加，市场活跃度提升，可能吸引更多参与者。
- 价格趋势：CEA和CCER均呈现偏强运行，市场情绪偏向乐观。
数据来源与分析师信息
- 数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统
- 分析师：唐惠廷，国泰君安期货研究所·高级分析师
- 联系电话：021-33037830
- 投资咨询资格号：Z0021216
重要声明
本内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。本公司对信息的准确性、完整性及未来变更不作任何保证。投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。
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