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东海期货研究所晨会观点总结 (2025年8月5日)

市场概况

受到国内政策刺激预期、贸易谈判进展及美联储可能降息的利好影响，全球风险偏好有所升温。中国7月制造业PMI放缓，经济有所放缓，但育儿补贴和延长关税休战期政策短期对冲风险。股指短期高位震荡，谨慎操作；黑色、有色、商品板块整体建议谨慎观望；贵金属受美元走弱和美联储降息预期驱动呈现偏强态势；部分化工品如玻璃、纯碱则因基本面供需宽松区间震荡。

重点资产摘要

• 股指: 资本市场交易逻辑转向国内增量政策与贸易谈判，整体谨慎观望，政策预期仍有一定上涨动能。
• 黑色金属: 短期市场受阶段性限产消息提振，盘面价格继续弱势运行；钢材、铁矿石、硅锰/硅铁建议区间操作。
• 有色金属: 产能、库存问题持续为各品种压力源。铜、铝等同高位震荡窄幅波动；锡、工业硅、碳酸锂则偏弱震荡。
• 能源化工: 原油短期供应矛盾影响相对缓和，价格继续震荡；PTA、乙二醇等中期趋势偏空。
• 农产品: 美豆情况稳中有升，国内豆、粕库存变化复杂；棕榈油面临累库预期，大豆与菜粕价差有扩大趋势；玉米、生猪价格因供应关系稳定，缺乏明显驱动。

核心观点

本次市场走势变化主要集中在国内政策出台预期及外盘消息（如美联储、OPEC+决议）影响。市场交易聚焦于国内刺激措施落地节奏与美联储宽松路径之间的博弈。建议投资者短期保持谨慎，把握各板块决策点前机会，警惕回调风险。