20230828-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_347kb

东海研究所有限公司晨会观点总结

宏观金融

• 海外：美联储或进一步加息支撑通胀，市场风险偏好上升，美元和美债收益率调整。
• 国内：活跃资本市场政策（如降印花税率、减保证金率、认房不认贷）密集出台，提振情绪，股指短期反弹预期，债市短期谨慎观望。

有色金属

• 铜：美联储维持高利率限制上涨空间，基本面支撑下维持高位震荡，短期谨慎操作。
• 镍：矿端扰动，精炼镍供给改善，硫酸镍承压，预计震荡。
• 不锈钢：钢厂利润尚可，终端需求未恢复，基本面承压，建议离场多单关注旺季及矿端。
• 碳酸锂/Lithium Carbonate：新能源汽车增速放缓，需求弱于预期，碳酸锂继续承压。
• 铝：产量释放增加，库存偏低，预期维持震荡，供应端压力上升。
• 锌：供应超预期，库存去库支撑，短期偏强震荡，关注进口补充。
• 锡/Indium：谨慎交易，警惕冲突破口。
• 黄金/白银：美元回落，走势偏强；短期观望或短空，长期偏多；建议观望至全球央行年会。

黑色金属

• 钢材：产量高位，需求边际改善，库存下降但总体偏低，冷修可能支撑短期区间震荡。
• 铁矿石/Pellet：钢厂利润压缩，“粗钢平控”预期下需求见顶，高库存叠加政策调整支撑下跌交易。
• 焦炭/Petroleum Coke：供应阶段性收紧，焦企利润压缩，终端需求平淡，建议观望或轻仓试空。

能源化工

• 原油/WTI Crude：供应问题支撑与宏观经济预期削弱油价，受整体需求乏力影响反弹难持续，预计弱震荡。
• 天然气/NG：产能仍限，提价支撑，交易冷清。
• PTA：PX供应紧张，成本支撑。
• 乙二醇/MOCA：供应过剩，成本受煤价下行影响，贴水做空空间加大。
• 甲醇/Methanol：供需双增，短期震荡。
• 聚烯烃/LP：价格偏强，货源紧张。
• 橡胶/Rubber：可能价格冲高但交割品高位，反弹谨慎。
• 纸浆/Pulp：建议空2312、多2401或者反套，警惕进口加速及产区高位。
• 玻璃/Glass：短期供需平衡，远月地产政策若加码可能推涨。
• 纯碱/PVC：供应逐步恢复，09合约应对挤仓，01合约高位试空需谨慎。

农产品

• 美豆：巡查单产不及预期，国内作物天气炒作尚缓，情绪维持偏强；
• 豆粕：市场情绪上扬，11-1基差或继续拉涨，市场价格趋升，但现货成交放缓；
• 豆油：受美豆影响，进入中秋国庆小旺季，持仓利润支持；
• 棕榈油/Palm Oil：马来西亚出口及汇率支撑偏弱，库存压力增加，谨慎逢高；
• 菜粕/Canola Oil：美豆强支撑，国内库存低位，替代争议存在；
• 玉米：现货涨价，基差偏低，但新麦丰产预期压制；
• 生猪：供给侧恢复，需求未实质释放，短期震荡；
• 白糖/Sugar：仍处于涨势难跌格局；
• 棉花/Cotton：产量低于估计，资金强预期，现货出货低迷。

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