20241111-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_314kb

东海研究所晨会观点总结（2024年11月11日）

宏观与股指
国内股市受地产、白酒等板块拖累出现下跌。财政10万亿元化债方案落地，但通胀走低、总需求疲弱，短期市场风险偏好回落。股指维持短期谨慎观望，国债建议谨慎做多。
海外方面，美国大选结果及经济软着陆预期增强，美元和美债收益率短期上行，但需警惕市场波动。

黑色金属
钢材期现货价格震荡下行，基本面受淡季和终端需求减弱影响，库存波动分化。五大材产量连续下降，短期建议谨慎观望。
铁矿石产量见顶回落，但盈利钢厂占比高，港口库存回落明显，建议震荡偏强思路。

焦炭/焦煤
焦炭第二轮提降落地，供应端进口煤充足，需求弱化，预计煤焦宽幅震荡，需关注基本面与宏观预期博弈。

有色金属

• 铜：宏观利多出尽，供应端加工费小幅回落，下游补库疲软，短期铜价或回落。
• 锡：进口锡供应充足缓解矿端压力，消费仍弱，预计震荡偏弱。
• 碳酸锂：供应过剩格局未改，库存累库压力存续，预期震荡。
• 铝：产量增长放缓，成本支撑电解铝价格高位震荡。
• 锌：供应端紧缺但环保限产影响镀锌需求，短期震荡。
• 金银：美元走强压制黄金，美联储降息支撑有限，白银跟随弱势。

能源化工
原油短期震荡，历史消费端支撑有限，需观察后续地缘风险。沥青价格上涨但供需驱动不足，短期跟随原油。
PTA加工费高位，累库风险加大，乙二醇产销稳中有弱，甲醇进口与需求博弈，LLDPE库存改善支撑短期震荡。

农产品
美豆出口和库存下调预期利多，美豆价格转强，国内豆粕看涨情绪升温，油脂在库存下滑和进口成本支撑下价格偏强。

风险提示
市场对宏观政策和全球经济波动的担忧普遍存在。建议投资者密切关注关键数据（如OPEC+供应、USDA报告）和市场风险偏好变动，调整操作策略。
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