20240723-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_293kb

东海研究所有限责任公司晨会观点总结（2024年7月23日）

宏观金融

• 外部因素：拜登总统放弃竞选连任，市场波动；美联储可能删除通胀"高企"措辞，短期全球风险偏好升温。
• 内部因素：国内二季度经济增长放缓；央行下调7天期逆回购利率、一年期和五年期LPR利率10BP，货币政策延续宽松但不及预期。
• 资产展望：
  • 股指：短期震荡，谨慎做多。
  • 国债：高位偏强震荡，谨慎做多。
  • 商品板块：黑色、有色、能化、贵金属均建议短期谨慎观望。

黑色金属

• 钢材：需求走弱，期现货延续弱势，供应回落慢于需求。
• 铁矿石：现货价小幅下跌，盘面偏强震荡，成本支撑存在，预计短期震荡偏强。
• 焦炭/焦煤：供应边际减弱，需求有限，震荡偏弱。

有色金属

• 铜：宏观情绪悲观，期价持续回落，支撑位在75万附近，空头趋势未扭转。
• 锡：期价大幅回落，供应端矿端恢复久悬，需求偏弱，空头思路为主。
• 碳酸锂：成本支撑不足，库存高企，生产亏损增多，预计期价弱势震荡。
• 铝：供应复产接近尾声，需求偏弱，铝价震荡偏弱。
• 锌：供需双弱，价格维持偏弱震荡。
• 贵金属：美债收益率持续反弹，金价压力加大，但仍建议回调做多。

能源化工

• 原油：需求疲软，油价创一个月新低，中国降息可能提振进口需求。
• 沥青：出货环比增长，但社会库存减少，预计短期弱势震荡。
• PTA：基差走弱，开工回升，进口装置问题或对盘面形成支撑。
• 乙二醇：供应端宽松，终端需求不足，价格或持续回调。
• 甲醇：进口高企，港口累库，基本面进一步恶化。

农产品

• 美豆：产区高温消退，但丰产压力仍大，市场空头趋势未改。
• 蛋白粕：库存高企，基差低，价格暂无明显驱动，基本面偏空。
• 棕榈油：马棕出口超预期，国内库存累库，预计震荡偏弱。
• 玉米：供应良好，产量预期乐观，价格重心低位运行。
• 生猪：出栏体重下滑支撑现货，但需求旺季未到，价格承压。
• 棉花：美棉走弱，国内情绪观望，建议区间震荡操作。
• 白糖：进口价差修复，三季度进口或增加，短空建议有限。

风险提示

本报告观点为投资参考，不作为投资建议，用户交易需自行承担风险。

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