20230807-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_玻璃近强远弱／纯碱_时间对空头有利_9页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容

本周玻璃和纯碱市场呈现出不同的走势。玻璃市场因地产利好和现货成交良好，表现强劲；而纯碱市场则因远兴投产预期释放，期价高位回落。整体来看，时间对空头有利，市场情绪偏向谨慎。

玻璃市场分析

行情回顾

• 现货成交较好，09合约表现强劲。
• 本周玻璃主力合约收盘价为 1832，周涨幅为 6.64%，近3个月涨幅为 8.34%。

供应情况

• 玻璃行业利润较好，驱动产线点火，上周新增两条产线，合计产能 1200吨，产能利用率提升。
• 沙河地区因暴雨影响，3条产线生产受阻，但影响已基本解除。
• 本周预计继续去库，区域产销维持较高水平。

需求情况

• 上周库存环比下降 1.62%，华东、华南、西南地区去库较好。
• 沙河地区因暴雨影响，产销表现一般，但随着现货上涨氛围增强，中下游补库情绪升温。
• 下游刚需支撑较强，整体需求维持高位。

后市展望

• 09合约：短期震荡偏强，受益于地产利好消息及现货上涨氛围。
• 01合约：长期来看，新开工持续下滑导致竣工承压，表现偏弱。
• 中期：需关注地产政策实际出台情况及下游订单变化。

操作评级

• 玻璃：★★★（趋势性上涨，具备较好的投资机会）

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱市场因远兴量产预期逐步兑现，期价高位回落。
• 纯碱主力合约收盘价为 1526，周跌幅为 26.81%，近3个月跌幅为 20.56%。

供应情况

• 上周产量 54.10万吨，环比减少 0.62万吨。
• 远兴一线已量产轻碱约 2000吨/天，并开始生产重碱，关注后续重碱产量及二线投料时间。
• 河南金山装置恢复稳定，青海装置逐步提负，南方碱业有短停计划，预计产量小幅提升。
• 检修逐步兑现，8月下旬检修量减少，部分检修预计恢复点火，供给压力有所缓解。

需求情况

• 上周库存环比下降 0.91万吨 至 23.92万吨，处于历史低位。
• 下游刚需支撑较强，重碱去库力度强于轻碱，补库以适量为主。

后市展望

• 长期来看：远兴投产压力明显，期价承压。
• 中期来看：随着远兴产能释放，供给紧张格局有望缓解。

操作评级

• 纯碱：★★（趋势性下跌，需谨慎操作）

市场关键指标

基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差走势显示市场情绪偏弱。
• 玻璃仓单维持高位，纯碱仓单有所下降。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格区域差异较大，华东、华南价格较高。
• 纯碱区域价差显示华北重碱价格较高，轻碱价格相对较低。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约价差季节性波动，当前处于低位。
• 现货价差季节性显示玻璃价格相对较强，纯碱价格相对偏弱。

成本与毛利

• 玻璃成本与毛利受动力煤和管道气价格影响较大。
• 纯碱成本与毛利受工艺差异影响，氨碱与联碱成本结构不同。

库存情况

• 玻璃库存持续去库，重点区域库存下降。
• 纯碱库存处于历史低位，显示下游需求强劲。

光伏玻璃市场

• 芯片价格波动影响光伏玻璃需求。
• 芜湖信义光伏玻璃 3.2mm镀膜价格 有所调整，市场关注度较高。

房地产市场数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，显示市场活跃度变化。
• 十大城市商品房存销比当周值季节性显示库存压力逐步释放，市场情绪趋于理性。

总结

• 玻璃：短期走势偏强，受益于地产利好和现货上涨，操作机会较好。
• 纯碱：受远兴投产预期影响，期价承压，市场情绪偏空。
• 趋势判断：时间对空头有利，建议关注纯碱的供给释放节奏，玻璃则可把握短期上涨机会。
• 操作建议：玻璃可持多，纯碱需谨慎空头操作，关注政策及库存变化。

分析师：周小燕
执业编号：F03089068 Z0016691