20230522-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱利空兑现_玻璃累库增加_25页_2mb

纯碱与玻璃期货交易咨询报告总结（2023年5月22日）

纯碱

基本面

• 供给：本周纯碱生产装置检修增多，开工率小幅下滑。周末远兴能源一线点火成功，进一步增加了市场利空预期。产量环比减少，其中重质碱产量下滑明显，重质化率下降。

• 需求：浮法玻璃本周新增一条600吨产线点火，对重质碱需求表现稳中有增；光伏玻璃无新增点火。

• 库存：轻重碱库存同步累库，厂家待发订单接近9天。本周碱厂累库导致现货价格阴跌，下游拿货谨慎，基差收缩。

• 期货走势：纯碱盘面继续下行，周内重心下移，受市场空头情绪影响，周五盘面加速下跌，但利空预期尚未完全释放。远兴能源的投产预期使得远月合约深度贴水。纯碱09合约大幅下跌，9-1价差维持back结构，预计短期下跌趋势不改。

• 风险提示：纯碱装置检修节奏不确定性及远兴能源装置稳定性。

玻璃

基本面

• 供给：本周浮法玻璃点火复产一条600吨产线，开工率小幅上升，但日熔量环比略有下滑，预计下周冷修产线点火推动供给增加，压力有所增大。

• 需求：房地产竣工数据向好，但其他数据继续回落，玻璃需求一般，中下游补库已完成，价格上行对需求提振有限。玻璃厂累库幅度增加，机构建议区间操作。

• 库存：全国玻璃厂总库存为4813万重箱，环比上升4.35%。销虽有回升但乏力，市场情绪走弱。

• 期货走势：玻璃主力合约09在1557元每吨的位置运行，本周产业点火增加推动供给上行，远月合约贴水较深。9-1价差为123元/吨，维持back结构。

共同观点

• 纯碱和玻璃都出现累库情况，基差收缩问题突出，市场空头氛围较浓。
• 纯碱利空逐步兑现，玻璃波动可能加剧，期价回调概率较大。
• 需关注纯碱装置检修状况以及房地产销售数据变化可能对玻璃需求产生的影响。

风险提示

• 期货市场交易须把握好风险敞口，相关数据变化可能导致交易思路需要及时调整。

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