20231022-广发期货-纯碱_供应大幅攀升_现货价格承压_玻璃_旺季尾端_市场情绪转弱_玻璃价格边临考验_38页_4mb

报告总结

纯碱

• 供应端：周产突破70万吨，日产超10万吨，开工率和产量大幅回升，预计进一步承压。纯碱供应端压力大，远兴34线规划产出重碱，减少了轻转重过程。
• 需求端：增量有限，需求未显著改善，缺口已补足且过剩显现，导致现货价格调降至2550元/吨。整体平衡表推演显示过剩，限制了价格上行空间。
• 基本面：利润大幅回落，库存累库严重（总库存3773万吨，环比增198%），重碱现货价格下调，基差走弱。未来需关注现货价格进一步松动节奏和高空机会的潜在反弹。
• 建议：等待短期反弹后的高空机会，整体建议观望。

玻璃

• 市场概况：旺季尾端，市场情绪转弱，地产数据改善解读为利多但实际需求支撑不足。玻璃价格边临考验，产量略有下降（日熔量17.25万吨），库存高企达400万吨以上。
• 基本面：需求受房企资金紧缺和“烂尾断供潮”影响，深加工订单天数虽略有增加但资金问题仍存。地产政策密集出台，但实际效果待观察，玻璃利润受纯碱下跌影响有所回升。
• 风险与建议：市场波动大，需求不确定性高，需关注实际需求改善和供应端压力。短期谨慎操作，建议观望结构性行情。

免责声明：本报告观点仅供参考，不构成投资建议。