20240112-中财期货-纯碱玻璃投资策略周报_纯碱供需宽松_玻璃近强远弱_21页_938kb

纯碱与玻璃投资分析周报摘要

纯碱（Pure Alkali）

市场概况

• 供需关系：供应端扰动持续，青海地区停车尚未结束，总开工率88.79%延续回升。需求方面，重碱需求上升，轻碱需求回落；库存整体一般。
• 价格趋势：05基差773点，呈现下跌趋势。出口利润增加，净出口有望提升，价格进一步下行压力存在。
• 投资策略：逢高空，维持价区间在【1700，2100】内，关注5-9反套的机会，5-9月差10点。

路线图

• 均衡状态：纯碱由紧平衡过渡至累库格局，粗略对低价震荡区间持谨慎态度。

玻璃（Glass）

市场概况

• 供需关系：玻璃日熔量稍有回落，产能利用率略有下降，玻璃库存略降。总需求有保交楼贡献，但需求边际改善有限。
• 价格趋势：05基差-19点，期货跳水快于现货，月差5-9保持不变。
• 投资策略：谨慎对待多单，关注正套机会，玻璃合理区间构建在【1800，2000】。

关键指标

• 库存温度计：十三省库存2834万箱，存在部分复产预期；深加工数据平稳，冬储动力需观察。
• 成本线：天然气利润扩、石油焦利润增，总体利于上行。

风险提示

• 供给端可能受环保等不对称扰动。
• 政策与宏观因素依然是转向变量，需持续追踪项目进度。