20170410-宏信证券-文化传媒行业周报_短期弱势不改长期看好_关注细分行业龙头公司_16页_1mb

报告摘要

传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月上旬传媒行业的表现及市场动态，指出短期行业表现弱势，但长期来看，传媒行业仍具有配置价值。报告由分析师汪翔发布，主要关注传媒行业细分领域的龙头公司，认为其在业绩和估值方面具备优势。

主要观点

行业表现：传媒行业（申万）在2017年4月上旬表现弱于沪深300指数和创业板指，周涨幅为0.99%，年涨幅为-4.36%，延续了上年的低迷表现。
基本面：已披露2016年年报的58家传媒行业上市公司营收及归母净利同比分别增长22.96%和48.18%；已披露2017年一季度预报的65家公司归母净利同比增速上下限分别为58.86%和34.02%，显示行业基本面仍然向好。
估值情况：传媒行业PE(TTM)回落至41.2，为近4年新低，远低于历史平均水平，成长与估值匹配度较高，具备配置价值。
短期与长期展望：短期因雄安概念带动其他权重板块走强，资金虹吸导致成长股表现较弱，传媒行业受此影响延续弱势；但长期来看，细分行业龙头有望在业绩支撑下重新走强，资金面影响带来的下跌是良好的买入时机。
建议关注公司：包括受益电影票房复苏的院线公司（如万达院线、中国电影）、新媒体营销公司（如分众传媒、蓝色光标）、手游市场快速扩张的游戏公司（如完美世界、宝通科技）、精品内容制作公司（如华录百纳、华策影视）、主题公园与城市演艺龙头（如宋城演艺）以及转型新媒体的传统传媒公司（如中文传媒、浙报传媒）。

关键信息

上周市场回顾

行业涨跌幅：传媒行业（申万）周涨幅为0.99%，跑输沪深300（1.78%）与创业板指（2.03%），排名靠后。
个股表现：
- 涨幅前五：北巴传媒（6.85%）、世纪华通（6.73%）、宣亚国际（6.61%）、电广传媒（6.46%）、歌华有线（5.81%）。
- 跌幅前五：世纪游轮（-7.25%）、吉比特（-6.98%）、视觉中国（-4.23%）、金科娱乐（-3.59%）、粤传媒（-3.15%）。
公司公告：部分公司调整发行股份购买资产并募集配套资金方案，如南方传媒、时代出版；宋城演艺投资设立全资子公司；星辉娱乐终止重大资产重组；世纪游轮拟变更公司名称及证券简称；天喻信息控股子公司增资扩股；巨龙管业减持计划实施完毕。

行业新闻动态

阿里文娱PUGC战略落地：土豆全面转型短视频平台，推出“大鱼计划”，投资规模达20亿元。
今日头条D轮融资：已完成近10亿美元D轮融资，投后估值超百亿美元，标志着其在内容生态领域的进一步扩张。
万达进军游戏产业：推出“万达院线游戏”品牌，目标成为行业第三，已与完美世界等公司达成合作。
苏宁体育收购德甲版权：已获得2018-2023共5个赛季的德甲联赛中国内地独家全媒体版权，合同总价值超过2.5亿美元。
永安行IPO通过审核：成为“共享单车第一股”，标志着共享单车行业进入资本市场。
环保部与腾讯合作：共同探索“互联网+环保”新模式，上线空气质量查询服务，推动生态环境大数据建设。
北斗导航与ofo合作：共建智能共享单车，推动定位技术标准升级。
智联招聘私有化：签署协议以每股9.1美元的价格被收购，买家团由SEEK International、高瓴资本及方源资本组成。
光大控股与微影时代合作：瞄准泛娱乐领域，联合投资电影《攻壳机动队》。

风险提示

系统性风险：市场整体波动可能对传媒行业产生影响。
政策风险：行业监管政策变化可能带来不确定性。
业绩不达预期：部分公司可能因市场环境变化导致业绩未达预期。
并购扩张不及预期：行业并购活动可能因政策或市场因素受阻。

公司评级与行业评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
- 持有：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于+5%~+20%。
- 中性：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于-5%~+5%。
- 卖出：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于-10%~+10%。
- 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

分析师声明

分析师汪翔具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正，分析结论有合理依据。

本公司资质说明

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