20180603-中航证券-文化传媒行业周报_暑期档即将来临_精选细分行业龙头_9页_1mb

中航证券金融研究所文化传媒行业周报总结

核心内容概览

本周文化传媒行业整体表现不佳，申万传媒板块收于808.97点，跌幅为3.78%，在申万一级行业中排名靠后，跑输大盘。尽管行业整体下跌，但部分细分行业龙头表现相对较好，如【中国电影】、【分众传媒】、【中文传媒】等。随着A股正式加入MSCI，传媒行业入选标的表现出一定的抗跌能力。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块受大盘拖累，跌幅较大，但部分优质公司表现突出，体现出行业内的业绩分化。
• 细分领域“二八效应”加剧：在互联网人口红利放缓的背景下，传媒行业更加依赖优质内容和精细化运营能力，行业壁垒成为内生增长的关键。
• 暑期档临近：建议投资者关注电影和游戏市场相关的受益个股，尤其是具备IP储备和内容制作能力的公司。
• 中美贸易关系改善：中美达成共识，贸易战风险缓解，有利于海外影片引进，对【中国电影】和播映渠道方如【横店影视】、【幸福蓝海】、【金逸影视】构成利好。
• 游戏行业关注点：【三七互娱】、【完美世界】等公司即将迎来产品上线集中期，值得关注其表现。

关键信息

行业数据

• 基础数据：传媒行业总市值为16,663.98亿元，流通A股市值为10,624.57亿元，PE（TTM）为27.51。
• 市场表现：本周传媒行业跌幅为3.78%，跑输大盘。各子板块均下跌，跌幅前三为互联网信息服务（-5.70%）、移动互联网服务（-5.63%）、其他互联网服务（-5.08%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：幸福蓝海（6.43%）、分众传媒（6.23%）、新南洋（5.18%）、中国科传（4.65%）、中文传媒（3.66%）。
  • 跌幅前五：华谊嘉信（-27.05%）、宣亚国际（-18.99%）、欢瑞世纪（-16.46%）、盛天网络（-15.23%）、全通教育（-14.89%）。

电影市场数据

• 本周票房：2018年第22周（5月28日-6月3日）总票房为66,287万元，环比下跌2.49%。
• 票房排名：
  • 第一：《超时空同居》（18,684万元）
  • 第二：《哆啦A梦：大雄的金银岛》（15,582万元，由【中国电影】发行）
  • 第三：《复仇者联盟3：无限战争》（13,458万元，漫威影业出品）
• 下周新片：包括《蓝色金鱼》、《疯狂的麻将》、《暗夜良人》等，主要由【光线传媒】、【黄海电影】等公司参与制作发行。

行业动态

• 政策影响：国家税务总局责成调查影视从业人员“阴阳合同”涉税问题，显示对行业合规性的重视。
• 技术变革：广电总局局长指出区块链等新技术对广播电视领域带来深刻变革，推动行业转型升级。
• 公司动态：
  • 陌陌2018年Q1净利9亿元，同比增长57%，月活用户达1.033亿。
  • 腾讯跻身2018年BrandZ全球品牌价值前五，连续五年亚洲第一。
  • 优酷获得2018年俄罗斯世界杯直播权，成为央视指定新媒体官方合作伙伴。
  • 中文在线在图书馆年会展示全场景数字阅读成果，推动数字阅读发展。

投资建议

• 推荐评级：增持
• 投资方向：建议关注电影和游戏行业，特别是具备优质IP储备和内容制作能力的公司。
• 重点个股：【中国电影】、【分众传媒】、【横店影视】、【幸福蓝海】、【金逸影视】、【光线传媒】、【华谊兄弟】、【三七互娱】、【完美世界】等。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
• 政策监管风险：行业受到政策监管影响，如影视从业人员涉税问题。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主作出决策并自行承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而产生。