20180422-中航证券-文化传媒行业周报_行业景气度回升_优选行业龙头_9页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容概览

本周（2018年4月16日-4月20日），文化传媒行业整体表现不佳，申万传媒板块收于842.03点，跌幅为3.99%，在申万一级行业中排名靠后，跑输大盘。尽管行业面临中美贸易战和文化监管政策带来的压力，但整体景气度持续回升，影视精品频出，行业增长红利显现，建议投资者关注行业龙头及具备竞争优势的细分领域。

主要观点

• 行业整体回调：受外部环境影响和监管政策趋严，传媒板块整体回调，部分个股估值回归。
• 监管政策影响深远：全国网络安全和信息化工作会议强调加强互联网内容生态监管，推动网络强国建设，预计未来行业“马太效应”将进一步加剧。
• 行业景气度回升：一季度国内票房突破200亿元，同比增长39.82%，国产影片表现亮眼，带动观影情绪。
• 投资建议：推荐关注影视剧精品公司（如慈文传媒、光线传媒）、互联网视频付费平台（如快乐购）、院线板块（如横店影视、幸福蓝海、金逸影视）以及付费阅读平台（如新经典、掌阅科技、中文在线）。

行业表现

行业指数与市值

• 上证指数：3071.54
• 沪深300：3760.85
• 行业指数：842.03
• 总市值（亿元）：17,213.47
• 流通A股市值（亿元）：10,715.30
• PE（TTM）：28.61

子板块表现

• 互联网信息服务：上涨0.23%
• 其他互联网服务：下跌8.69%（跌幅最大）
• 营销服务：下跌7.75%
• 移动互联网服务：下跌4.86%
• 影视动漫：下跌4.44%
• 有线电视网络：下跌2.71%
• 平面媒体：下跌2.96%

个股表现

• 涨幅前五：乐视网（+29.13%）、粤传媒（+21.00%）、腾信股份（+10.39%）、龙韵股份（+7.81%）、世纪天鸿（+4.51%）
• 跌幅前五：东方网络（-18.26%）、游久游戏（-16.82%）、麦达数字（-13.37%）、金逸影视（-13.32%）、联创互联（-12.82%）

行业动态

政策与监管

• 国家机构挂牌：国家广播电视总局、国家新闻出版署、国家版权局、国家电影局挂牌成立，强调媒体融合与内容监管。
• 网络表演与网游市场整顿：文化和旅游部对14家公司进行查处，列入黑名单，实施信用惩戒。
• 内容自查清理：优酷联合多家公司开展内容自查，重点清理封建迷信、价值观偏差等内容。
• 平台监管：北京市工商局约谈抖音，要求即时阻断违规直播内容。

行业发展

• 票房数据：2018年一季度国内票房达202.17亿元，同比增长39.82%，创历史新高。
• 文艺片计划：华夏、安乐等五家电影公司推出“A.R.T.”文艺片计划，投入1亿元资金，扶持青年导演。
• 电影市场预测：艺恩预测2022年国内票房将超过900亿元，带动全产业收入超2000亿元。

公司公告

• 贵广网络：拟对贵州中安云网科技增资3122.45万元。
• 南方传媒：2017年一般图书出版业务销售码洋增长15.17%，毛利率提升。
• 视觉中国：与淘宝中国签订三年合作协议，共同打造电商正版素材授权平台。
• 世纪华通与三七互娱：签订三年战略合作协议，聚焦游戏研发及IP改编资源。
• 广电网络：2017年有线电视用户达588.37万，付费点播量增长。
• 完美世界：设立武汉文化产业基金，总规模5亿元，聚焦影视文化领域。

重点关注公司财报

• 人民网：2017年营收下降2.18%，净利润下降15.65%，拟每10股派发0.45元现金股利。
• 顺网科技：2017年营收增长6.7%，净利润下降1.66%，拟每10股派发2元现金股利。
• 完美世界：2018年一季度营收下降5.63%，净利润增长10.65%，拟每10股派发0.27元现金股利。
• 掌阅科技：2017年营收增长39.19%，净利润增长60.22%，拟每10股派发0.34元现金股利。
• 光线传媒：2017年营收增长6.48%，净利润增长10.02%，拟每10股派发2元现金股利。

电影市场数据

• 2018年第16周票房：60042万元，环比下跌16.75%
• 票房前三影片：
  • 《狂暴巨兽》：32241万元
  • 《头号玩家》：9190万元
  • 《21克拉》：6297万元
• 下周上映新片：
  • 《幕后玩家》
  • 《战神纪》
  • 《后来的我们》
  • 《低压槽：欲望之城》
  • 《玛丽与魔女之花》

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对传媒板块产生影响。
• 政策监管风险：内容监管趋严，可能对部分企业造成压力。

投资评级定义

• 公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报高于综合指数。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数相近。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长相近。
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于国民经济增长。

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券金融研究所分析师，SAC执业证书号S0640516120002，英国格拉斯哥大学经济学硕士，曾就职于中央电视台财经频道，专注于文化传媒行业研究，覆盖互联网、影视、动漫、游戏、教育、体育等领域。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，除非因明确的法律或法规导致。报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。