20150927-中泰证券-医药生物_以_新_为主线_布局非药高弹性把握药品结构性机会_15页_692kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告是齐鲁证券医药生物小组于2015年9月27日发布的行业周报，主要围绕医药生物行业走势、投资观点、行业热点及重点公司分析展开。

主要观点

行业整体表现

• 医药板块本周上涨1.1%，高于同期沪深300指数约1.7个百分点，展现出一定的防御性。
• 医疗器械和服务板块涨幅居前，分别达4.03%和3.17%。
• 在招标降价和医保控费的背景下，非药板块成长性良好，药品板块则以创新、稀缺品种和渠道增量为焦点，存在结构性机会。

长期投资趋势

• 未来3年，传统制药行业增速趋缓，需精选个股进行长期配置。
• 重点关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
• 诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗服务领域，带来颠覆性投资机会，包括基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备等。

行业热点聚焦

• 2015版《中国药典》即将实施，药用辅料标准提升，品种增加至270种，功能性指标研究指导原则逐步完善。
• 新版药典的实施将对制剂质量和安全性产生深远影响，提升仿制药水平。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：208家
• 行业总市值（百万元）：2,056,212.78
• 行业流通市值（百万元）：1,723,010.87

板块估值

• 医药板块当前TTM估值为41倍PE，高于历史平均水平（37倍PE）。
• 相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为43%。

个股表现

• 本周涨幅前15位：仟源制药、戴维医疗、香雪制药、紫鑫药业、康芝药业等。
• 本周跌幅前15位：仁和药业、上海莱士、京新药业、四环生物、佛慈制药等。

资金流动

• 资金净流入前15位：香雪制药、戴维医疗、爱尔眼科、泰格医药、人福医药等。
• 资金净流出前15位：仁和药业、中恒集团、北陆药业、康美药业、美康生物等。

中药材价格

• 成都中药材价格指数微幅下跌。

风险提示

• 政策扰动：2015年招标政策密集实施，分级诊疗、医生多点执业等政策存在不确定性。
• 药品质量问题：药品安全与质量是持续关注的重点。

重点公司分析

投资建议

• 均衡配置策略：建议关注IVD行业细分领域龙头、药审变化受益的CRO企业、低估值有业绩拐点型企业。
• 重点关注：润达医疗、科华生物、三诺生物、恒瑞医药、华海药业、泰格医药、博济医药等。

附录

• 重要公告汇总：包括利润分配、股权质押、高管变动等，涉及多家上市公司。
• 主要覆盖公司及估值一览：展示了多个重点公司的财务数据及评级信息。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用。
• 报告基于可信的公开资料，结论独立、客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。