20140112-兴业证券-医药行业_周报-看好以处方药为代表的三条投资主线_13页_3mb

医药生物行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为兴业证券医药研究团队于2014年1月12日发布的医药生物行业周报，主要分析医药板块的市场表现、政策动向、行业观点、投资建议及重点推荐公司。整体来看，医药板块在2013年以来表现出色，估值处于历史较高水平，政策环境趋于宽松，处方药投资机会凸显。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块本周小幅下跌3.05%，但跑赢沪深300指数0.70个百分点，2013年以来累计涨幅达35.41%，估值溢价率高达331.92%，处于历史较高水平。
• 政策动向：国家卫计委发布《关于加快发展社会办医的若干意见》，放宽社会办医主体要求，鼓励中医类医疗机构发展，同时湖北省发布基药招标管理办法，推动医药招标制度的改革。
• 行业展望：政策环境相对宽松，中成药降价和招标降价压力有限，处方药仍是重点配置方向。同时，随着市场对一季报预期升温，成长股也值得关注。

关键信息

一、行业投资建议

1. 处方药投资主线：

   • 化学药龙头：推荐恒瑞医药、华东医药、天士力和云南白药。
   • 中药龙头：推荐同仁堂、云南白药、天士力等。
   • 优质中药注射剂：推荐云南白药、天士力等。

2. 成长股投资主线：

   • 业绩高增长或有催化剂：推荐誉衡药业、京新药业、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、香雪制药等。

3. 低估值、基本面有重大变化的公司：

   • 推荐科华生物、丽珠集团、国药一致。

二、重点推荐公司及理由

三、政策与事件

• 社会办医政策：放宽境外资本设立独资医院范围，鼓励中医专科医院及坐堂医诊所发展。
• 麻醉药调价：多地执行麻醉药调价政策，部分药品价格上调，市场反应不一。
• 控烟政策：卫计委推动控烟立法，戒烟药物可能纳入医保。
• 基药招标：湖北省发布基药集中采购管理办法，预示新一轮招标即将展开。
• 医保整合：山东省推进“三保合一”，整合城镇居民医保与新农合。
• 疫苗风波：国产疫苗信任度下滑，接种率下降，但市场预期有所改善。

四、风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空出台。
• 市场风险：若创业板下跌，医药板块也可能面临回调压力。

结论

医药板块在政策利好和业绩预期的推动下，展现出较强的抗跌能力。在2014年，重点推荐处方药领域中的龙头公司及具备成长潜力的个股，同时关注低估值、基本面改善的公司。随着政策逐步明朗和市场情绪回暖，医药行业有望持续获得投资者青睐。