20251126-浙商证券-家电行业2026年度策略报告_经营韧性_出海红利_左侧成长_51页_2mb

该报告针对家电行业2026年度策略进行分析，核心观点聚焦于经营韧性、出海红利、黑电竞争格局改善及新兴品类机会。报告建议投资者关注高股息和高ROE的白电龙头企业，如美的集团和海尔智家，它们在全球布局和应对关税方面具有优势。同时，出口链公司如TCL智家和新宝股份受益于关税影响缓解和业绩拐点。黑电领域，海信视像和TCL电子在Mini LED技术和扫地机竞争中占据优势，估值与利润率高度相关。新兴品类如割草机器人、运动相机和全景无人机展现了高增长潜力，推荐九号公司等标的。风险包括国补政策变化、市场竞争加剧和国际贸易不确定性。总体策略强调配置高分红和出海红利机会，规避短期波动。