20241201-广发期货-双焦周报_关注宏观政策预期_双焦弱势运行_37页_3mb

双焦市场分析报告总结

一、市场概况

双焦市场供需处于宽松态势，供给量持续增加，尤其是焦煤，焦炭供应保持高位。但近期焦炭价格下调，市场整体运行偏弱。

二、产量与供需

1. 焦煤产量：2023年我国焦煤进口量达1.019亿吨，同比增长超60%。主要来源国为蒙古和俄罗斯。
2. 焦炭产量：2023年全国焦炭产量达4.12亿吨，集中于山西、内蒙古、陕西等地区。
3. 需求端：铁水产量下降，焦企利润趋稳，焦炭需求边际转弱。

三、价格走势

焦煤和焦炭价格双双下跌。焦煤近月合约受仓单压力影响较大，基差走扩。
焦炭现货价格阶段性下调，但盘面波动加剧。

四、库存分析

焦煤总库存加速累库，上游矿山降库，中下游企业库存压力显著。
焦炭总库存小幅上升，钢厂与焦化厂库存差异明显。

五、市场展望

短期内双焦价格偏弱运行，供需宽松不变。
需关注政策变动和会议预期，尤其是焦煤进口可能带来的压力。
焦炭自身供需矛盾较小，但受焦煤拖累，短期仍建议逢高空空策略。

六、风险提示

供应端短期可能因天气影响波动，进口焦煤政策变化影响显著，政策博弈加剧市场不确定性。