20241201-广发期货-铁合金期货周报_关注宏观政策预期_合金供需宽松_46页_4mb

2024年12月1日铁合金期货周报总结

本文为广发期货徐艺丹撰写的硅铁和硅锰期货一周报告总结，报告聚焦2024年12月1日期货市场动态，分析了当前基本面与宏观政策预期，给出操作建议。

一、宏观与政策预期

• 当前期货市场处于政策博弈阶段，需密切关注年底会议动向，定价受政策预期与现实供需博弈影响；
• 硅铁、硅锰价格呈现宽幅震荡格局，主要因基本面偏弱但政策面支持预期增加；
• 目前现实需求疲软，企业亏损加剧，市场博弈情绪上升。

二、硅铁品种分析

1. 基本面总结：

• 供应端：企业利润稳定，产量虽环比小幅回落，仍维持高位；
• 需求端：铁水产量下滑，钢厂减产，高炉炼铁产能利用率下降，需求基本面继续走弱；
• 出口情况：硅铁出口恢复，10月环比增长，但国内以“以价换量”为主；非钢需求如镁合金价格持续探底，出口仍有韧性。

2. 后市观点：

• 建议反弹空头为主，短期供需关系逐步转宽松；
• 下方支撑参考6000元/吨，期现基差可能扩大；
• 兰炭成本支撑减弱，块煤价格持续下跌，对硅铁成本端构成压力。

三、硅锰品种分析

1. 基本面总结：

• 供应端：宁夏、内蒙古复产带动产量小幅回升，但电价成本较高；
• 需求端：钢厂盈利下滑，需求基本见顶；
• 锰矿方面：进口矿到港下滑，库存偏低，供应端或逐步改善；

2. 后市观点：

• 建议短期逢高试空，下方支撑参考5950元/吨；
• 供过于求现实未改，建议关注隐性库存潜在风险；
• 期现基差存在扩大可能，需关注仓单注销后库存变化。

四、风险与展望

• 政策预期变化是主导因素；
• 若钢厂盈利改善，需求端有可能超预期复苏；
• 兰炭、锰矿上游成本变动将影响品种估值底部；
• 注意进口政策变动对出口订单的扰动；

五、投资建议

• 硅铁：反弹空配为主，关注盘面在6000元/吨附近支撑；
• 硅锰：逢高试空，警惕政策底托市；
• 宏观层面需密切关注年末政策动向，若出台宽松政策，可能缓解市场悲观预期。

免责声明：报告观点仅供参考，投资需谨慎，实际风险自担。