20230630-华安期货-双焦周报_供需格局未变_长期弱势运行_18页_6mb

华安期货投研双焦周报摘要

核心逻辑

1. 货币政策放松与钢厂复工复产支撑短期需求，但供需宽松格局未变。
2. 山西矿难短期影响煤矿生产，蒙煤通关量高位震荡，产量弹性有限。
3. 粗钢产量不增背景下，铁水产量难大幅上升，需求端与供给端矛盾交织。
4. 若无政策强化利多，短期上涨驱动不足，回调压力需警惕。

核心观点

• 双焦基本面矛盾不强，终端需求承压，中期或面临下行压力。
• 利多因素出尽后，价格主线将回归供需双宽松的基本面。
• 建议关注成材价格、蒙煤通关及钢厂生产节奏变化。

操作建议

• 短期双焦单边偏强震荡，暂观望或轻仓试多。
• 焦煤09合约支撑位：1195元/吨；焦炭09合约支撑位：1866元/吨。

风险与关注点

• 政策实质性出台迹象、高温天气对需求的影响、库存变化与出口波动。

图表数据摘要

1. 全社会双焦库存维持低位；洗煤厂库存下降，产能利用率上升。
2. 港口与独立焦企库存缓慢增加，焦钢博弈持续。
3. 钢铁产量回升，但利润修复有限，终端需求未全面改善。

免责声明：报告信息基于公开资料整理，不代表任何投资建议。