20240605-甬兴证券-纺织服饰行业周报_年中大促第一阶段结束_国货品牌业绩增长可期_12页_1mb

纺织服饰行业周报（20240527-0531）分析总结

行情回顾
本周沪深300指数下跌0.60%，纺织服饰板块整体下跌0.23%，跑赢沪深300指数0.37个百分点，在申万一级行业中排名第12位。二级子板块中，服装家纺上涨0.23%，纺织制造和饰品板块分别下跌0.42%和1.11%。整体趋势显示板块表现稳健。

核心观点

1. 服装品类消费表现好于整体
   618年中大促第一阶段结束，国货在防晒、男装及运动品类中表现突出。优衣库、蕉下、蕉内在服饰店铺销售排行前三；防晒品类国货占据TOP3两席；男装中优衣库、海澜之家、太平鸟位列前三；运动品牌方面，Nike、FILA、Adidas位居总榜前三，国产品牌安踏、李宁、361度分别位居第五、第六、第十。整体看，国货品牌借助大促热度，业绩增长动能强劲。

2. 越南出口数据回暖
   越南5月纺织品出口额同比增长38.53%，鞋类出口虽无同比变化，但环比大幅增长。长期看，下游补库需求的回升有望推动越南制造业订单改善，利好外向业务企业。

重点数据洞察

1. 社零消费数据分化：4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，服装类同比下滑20%，但球鞋、体育用品等升级产品表现良好，线上渠道占比持续提升。
2. 出口仍承压：4月中国纺织品服装出口额同比下降6.72%，但环比有所好转，特别是纱线类出口数据同比转正。
3. 原材料价格下跌：5月末国内棉价B指数较前一周下跌0.46%，期货棉价呈现下行趋势，成本压力略有缓解。

投资建议
重点关注以下方向：

• 国潮运动品牌企业：安踏体育、李宁、特步国际、361度
• 防晒品类龙头与供应商：波司登、台华新材
• 品牌集中度高的男装童装企业：海澜之家、比音勒芬、森马服饰
• 具有快反能力的制造企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份
• 黄金珠宝企业：周大生、老凤祥、潮宏基

风险提示
消费复苏力度不及预期； competitive intensification；宏观经济下行风险等。

该报告由甬兴证券研究所发布。分析师：汪玲、吴昱迪。 行业展望：增持。