20240626-甬兴证券-纺织服饰行业周报_5月服装社零数据改善_头部品牌618大促平稳向好_13页_1mb

纺织服饰行业周报摘要

1. 行情回顾

本周，沪深300指数下跌130%，纺织服饰板块整体下跌372%，跑输沪深300指数242个百分点，市场表现疲软。其中，服装家纺、纺织制造和饰品板块分别下跌391%、217%和557%，三大子板块均呈下跌态势，行业整体表现不佳。

2. 核心观点

• 社零数据改善：2024年5月，社会消费品零售总额同比增长37%，低于Wind一致预期，但环比回升64个百分点。服装鞋帽针纺织品类增速首次转正，同比增长44%，主要受益于年中大促线上平台取消预售带来的消费前置效应。体育/娱乐用品和化妆品类商品零售额分别增长202%和187%，成为主要增长动力。
• 618大促表现：头部品牌在618大促中表现稳健，防晒品类和户外运动品类表现亮眼，多个品牌成交额同比增长超100%。防晒衣成为夏季消费热点，运动产品因赛事开幕和社交趋势持续受益。
• 棉纺织行业淡季：5月中国棉纺织景气指数为49.4%，持续位于临界点以下，市场进入传统淡季，下游需求疲软，企业经营压力加大。但棉价波动较大且下行，缓解了制造企业的成本压力，二季度利润总额有望改善。

3. 重点数据

• 社零数据：5月社零总额39211亿元，同比增长37%，服装品类增速转正至44%。
• 出口数据：5月纺织服装出口额达2613亿美元，同比增长45%，纺织品出口和服装出口分别增长80%和13%。
• 棉价趋势：国内棉价和期货棉价环比下跌，缓解了制造企业的成本压力。

4. 投资建议

• 推荐标的：
  • 国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361度。
  • 防晒需求增长企业：波司登、台华新材。
  • 品牌集中度高企业：海澜之家、比音勒芬、森马服饰。
  • 纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份。
  • 黄金珠宝龙头：周大生、老凤祥、潮宏基。

5. 风险提示

• 消费复苏不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济波动。

免责声明：本报告内容基于Wind数据及行业分析，观点仅供参考，不构成投资建议。