2020Q1中国财政运行-国家金融与发展实验室-2020.5-24页_785kb

NIFD季报总结

核心内容

《NIFD季报》由国家金融与发展实验室主编，汪红驹为主要执笔人，2020年4月发布。报告聚焦新冠疫情对中国经济运行和财政状况的影响，分析了财政收入与支出的大幅下降，并探讨了应对疫情冲击的财政政策建议。

主要观点

一、新冠疫情导致财政收入大幅负增长

• 2020年一季度，新冠疫情对经济和财政收入造成严重冲击，财政收入增速大幅下降。
• 全国一般公共预算收入同比下降14.3%，税收收入下降16.4%，降幅超过2008年金融危机。
• 与房地产交易相关的税收收入增速显著放缓，反映房地产市场受疫情影响严重。
• 2020年一季度税收收入增速比上年同期降低16.4个百分点，成为财政收入下降的主要原因。

二、疫情防控阻隔经济活动，财政支出负增长

• 财政支出总体呈现负增长，全国一般公共预算支出同比下降5.7%。
• 中央政府性基金预算本级支出大幅下降，而地方政府性基金预算支出增长，拉动全国政府性基金预算支出正增长。
• 地方财政收支分化明显，部分城市财政困难加剧，财政收支逆差扩大，可能引发金融风险。

三、生产与需求循环不畅是财政收支下降的根本原因

• 生产端数据下降幅度小于支出端，预计存货大幅上升。
• 居民就业和收入下降幅度小于消费支出，居民消费意愿和消费需求下降。
• 货币供应增长加快，但贷款增速放缓，反映有效需求不足。
• CPI和PPI环比负增长，进一步印证有效需求不足。
• 财政赤字的乘数作用减弱，赤字规模扩大无法抵消实体经济需求不足。
• 地方政府债券发行虽加快，但增发力度仍小于2019年一季度。

四、世界经济衰退风险恶化我国外部经济环境

• 疫情在全球蔓延，导致国际贸易和国际投资规模大幅下降，我国面临外需萎缩的困境。
• 全球贸易预计下降13%至32%，FDI预计下降30%至40%，影响我国外贸和外资。
• 国际产业链供应链面临重组，我国可能遭遇外资撤离和产业链空心化问题。
• 发达国家疫情可能蔓延至欠发达国家，增加其金融风险，进而对全球金融市场产生冲击。

五、实施积极有为的财政政策，促进经济内循环

• 需要采取积极有为的财政政策，以实现“六稳”“六保”目标。
• 政策建议包括：
  • 加大疫情防控技术研发，降低经济社会运行成本。
  • 确保基础民生经济循环畅通，推动全面建成小康社会。
  • 支持扩大内需政策，通过内部经济循环阻断外部冲击。
  • 支持改革开放，疏通经济内循环管道，稳住外贸和外资。

关键信息

• 财政收入：2020年一季度全国一般公共预算收入下降14.3%，税收收入下降16.4%。
• 财政支出：全国一般公共预算支出下降5.7%，地方政府性基金预算支出增长拉动全国政府性基金预算支出正增长。
• 地方财政分化：部分地区财政困难加剧，如陕西延安、海南三亚等地财政收支逆差显著。
• 经济影响：疫情导致生产与需求循环不畅，有效需求不足，经济超预期负增长。
• 外部环境恶化：全球疫情蔓延使国际贸易和投资大幅下降，国际产业链面临重组，增加我国经济压力。
• 政策建议：
  • 加强疫情防控技术研发，提高防控效率。
  • 保障就业和基础民生，推动全面建成小康社会。
  • 实施积极的财政和货币政策，支持扩大内需。
  • 推动改革开放，优化营商环境，稳定外资和外贸。
  • 加强地方财政风险预警和处置机制，防止系统性风险。

结构清晰总结

财政收入与支出情况

• 财政收入：2020年一季度全国一般公共预算收入下降14.3%，税收收入下降16.4%，降幅超过2008年金融危机。
• 财政支出：全国一般公共预算支出下降5.7%，地方政府性基金预算支出增长，但中央本级支出下降。
• 地方财政：地方财政收支分化严重，部分城市财政困难加剧，需加强中央转移支付支持。

经济运行分析

• 生产与需求：一季度GDP负增长6.8%，生产端数据下降幅度小于支出端，预计存货大幅上升。
• 居民消费：居民消费意愿和需求下降，消费支出名义下降8.2%，实际下降12.5%。
• 货币与信贷：M2增速加快，但贷款增速放缓，反映有效需求不足。
• 价格变动：CPI和PPI环比负增长，凸显有效需求不足。

外部环境影响

• 全球经济衰退：IMF预测2020年全球经济增长率将下降至-3%，比1月预测降低6.3个百分点。
• 国际贸易与投资：全球贸易额预计下降13%-32%，FDI下降30%-40%，我国面临外需萎缩。
• 产业链重组：国际产业链面临重组，我国可能遭遇外资撤离和产业链空心化问题。

财政政策建议

• 疫情防控：加大技术研发，降低运行成本，推动科学精准防控。
• 民生保障：确保就业和基础民生，完成脱贫攻坚任务。
• 扩大内需：实施积极财政政策和稳健货币政策，支持扩大内需。
• 改革开放：优化营商环境，稳定外贸外资，推进“放管服”改革。
• 财政风险防控：加强地方财政风险预警，完善地方政府债券管理制度。

结论

《NIFD季报》全面分析了新冠疫情对我国财政运行和宏观经济的影响，强调了财政政策在稳定经济、扩大内需、防控风险方面的重要作用。报告指出，疫情冲击下，财政收支大幅下降，生产与需求循环不畅，有效需求不足是主要原因。同时，全球经济衰退风险加大，外部环境恶化，需通过积极财政政策和改革开放措施，推动内部经济循环畅通，实现“六稳”“六保”目标。