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文档总结

核心内容概述

本文档为一份证券研究报告，涵盖多个行业及宏观领域的分析与展望，重点包括“新基建”对稳增长的影响、量化投资策略、元宇宙产业链机会、化工行业策略、钢铁与有色金属行业动态等内容。

主要观点与关键信息

【宏观】“新基建”对明年稳增长贡献如何？

• 新基建规模：2022年“新基建”投资规模预计扩大至1.18-1.19万亿元，占基建投资比例约7.7%-8%，拉动基建同比增速约0.16-0.23个百分点。
• 稳增长主力：尽管“新基建”规模扩大，但其对稳增长的边际作用有限，预计传统基建仍将是稳增长的主要力量。
• 专项债投向：11月以来专项债重点投向市政和产业园区建设、交通基础设施、保障性安居工程，有望于2022年Q1托底经济。
• 风险提示：新基建投资不及预期、财政政策变化超预期。

【量化】量化投资：《2022量化:走向均衡》跟踪研究：风格演化

• 指数表现：截至2021年12月22日，中证500上涨14.7%，沪深300下跌5.7%，中证500相对沪深300超越20.4%。
• 基本面与估值：沪深300略高于其2022年基本面价值，中证500接近基本面价值；在乐观预期下，沪深300预期收益率12%，中证500预期收益率15%。
• 风险提示：分析结论基于当前市场一致预期，明年一季报后盈利预测的大幅调整可能导致基本面价值出现较大变化。

【计算机】元宇宙专题报告：由近及远看元宇宙产业链投资机会

• 元宇宙定义：元宇宙涉及人工智能、数字孪生、区块链、云计算、拓展现实、机器人、脑机接口、5G等技术。
• 三大支撑要素：交互、算力、确权是元宇宙发展的核心要素。
• 投资机会：
  • VR领域：创维数字（000810.SZ）作为性价比之王，成长性明确。
  • 视频技术：当虹科技（688039.SH）受益于视频应用扩大。
  • 视频会议：亿联网络（300628.SZ）受益于2B视频会议市场发展。
  • 传感器技术：汉威科技（300007.SZ）作为气体传感器龙头，未来有望受益于仿生柔性皮肤等多领域应用。
• 风险提示：算力技术提升不及预期、数字货币风险、政策法律风险。

【化工】化工行业2022年度策略报告：赚贝塔修复的业绩和阿尔法的估值

• 策略观点：“赚贝塔修复的业绩和阿尔法的估值”，寻找利润修复的贝塔，并从中挖掘α优质标的。
• 库存周期：进入价格防守期，建议在被动补库存和主动去库存期间做价格防守。
• 双碳影响：长期看好双碳政策带来的趋势，推动新能源需求和相关估值提升。
• 推荐主线：
  • 海运复苏、原材料下行、汽车下游、疫情好转、中美缓和、CPI上行、双碳供给收缩、双碳需求拉动。
• 成长赛道：专精特新型公司、轮胎行业、氢能、可降解塑料、生物合成、再生行业、纯化过滤、膜、碳纤维、气凝胶。
• 重点公司：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、凯立新材、凯赛生物、松井股份、蓝晓科技、泛亚微透。
• 风险提示：安全事故影响开工、技术路线快速迭代、环保政策变化。

【宏观】2022年全国能源工作会议点评：先立后破，市场化推进

• 能源转型：能源转型不意味着短期煤电大规模退出，煤电仍将发挥基础性调节作用。
• 新能源发展：加快新能源发展，推进新型储能、抽水蓄能、煤电灵活性改造等。
• 政策支持：支持“风电下乡”，推动风电、光伏装机规模稳步提升。
• 风险提示：政策风险、市场波动风险、信用风险。

【电气设备】风光大基地项目稳步推进，电车产业链高景气有望持续

• 风光项目：第一批风、光大基地项目名单发布，预计2022年扩产容量超42GW，重点推荐内蒙古、陕西、吉林等地项目。
• 电车产业链：11月锂电材料产量环比提升，电车产业链高景气有望持续。
• 推荐标的：宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、科达利(002850.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、容百科技(688005.SH)、中科电气(300035.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、嘉元科技(688388.SH)、鹏辉能源(300438.SZ)。
• 海上风电：近8GW海风平价项目启动，8MW及以上机组成为主流，预计2022年实现平价上网。
• 风险提示：政策风险、市场竞争加剧、供应链短缺风险。

【非银金融】非银金融行业周报：境外上市新规公开征求意见，利好头部券商境外投行业务

• 境外上市新规：新规将中概股境外上市全面纳入监管体系，采用备案制有助于优化流程，重启海外上市。
• 养老保险规范：银保监会发布通知，规范养老保险机构发展，激发市场活力。
• 推荐标的：广发证券、兴业证券、东方证券、中信证券、中金公司（H）、中国财险、中国平安、中国太保。
• 风险提示：市场波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。

【钢铁】钢铁行业周报：钢材上涨驱动不足，短期支撑有限

• 行业格局：钢铁行业未来呈现供需双弱格局，配置价值仍存。
• 价格走势：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比下跌或保持不变，铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格反弹。
• 成本与需求：钢材价格反弹主要受成本抬升和需求边际回暖推动，后期可能面临回调。
• 推荐标的：宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)、沙钢股份(002075.SZ)、三钢闽光(002110.SZ)、韶钢松山（000717.SZ）、安阳钢铁（600569.SH)、新钢股份（600782.SH)、华菱钢铁（000932.SZ）等。
• 风险提示：宏观经济超预期下滑、钢材产量压缩不及预期。

【有色金属】有色金属行业周报：欧洲能源问题推动铝价上涨，铜精矿供应趋于宽松

• 价格波动：伦铝周涨5.72%，伦锌周涨4.40%，贵金属普涨，能源金属如锂价周涨7.33%。
• 供应变化：铜精矿长单加工费Benchmark上涨5.5美元至65美元/吨，显示铜精矿供应逐步宽松。
• 行业配置：坚定看好新能源汽车发展，重点推荐锂板块；军工新材料需求增长趋势确定，推荐钛材、高温合金、碳材料。
• 推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）。
• 风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。

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