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每日晨报总结 - 2021年6月11日

核心内容概览

本日晨报主要围绕宏观经济、化工行业投资策略以及金融工程领域进行分析，涵盖CPI与PPI走势、政策动向、行业前景及投资建议等内容。

宏观经济分析

主要观点

• CPI小幅走高：5月份全国居民消费价格同比增速为 1.3%，高于市场预期的 1.6%。核心CPI环比小幅上行，但整体CPI环比有所回落，主要由食品价格下跌带动，尤其是蔬菜和猪肉价格分别下降 5.6% 和 11.0%。
• 通胀全年温和：预计2021年全年CPI同比增速在 1.0% 左右，6月份翘尾影响为 1.4%，新涨价因素预计平稳。通胀压力不大，但有效需求不足仍是经济主要问题。
• PPI持续上行：5月份PPI同比上涨 9.0%，环比上涨 1.6%。供给收缩和能源等大宗商品价格上涨是主要推动力。预计全年PPI水平在 6% 左右，6月份PPI翘尾水平为 8.3%，2季度和3季度PPI预计在 7% 以上。
• 工业品价格传导困难：尽管工业品价格上行，但向消费品传导不畅，主要由于工资涨幅较低，消费者难以接受价格上涨。

化工行业投资策略

主要观点

• 结构性行情：化工行业整体景气复苏，但产品价格/价差上涨乏力，多数产品自高位回落，行业趋于理性。
• 需求引领景气：化工品下游产业如纺织服装、房地产等需求改善，带动行业景气度回升。
• 政策推动绿色转型：“双碳”目标推动供给侧改革，限制高碳排放项目（如煤化工、石油化工），提升行业集中度，利好提前布局碳减排的龙头企业。
• 投资主线：建议布局成长性行业（如非石油路线业务扩张、钾肥行业）和周期改善行业（如油服、石油加工、化纤、制冷剂）。

重点推荐标的

金融工程分析

主要观点

• ESG投资兴起：ESG（环境、社会、治理）投资在全球范围内蓬勃发展，中国也在加强相关立法和监管，社会责任报告披露率逐年上升。
• 沪深300ESG基准指数表现优异：该指数市场表现优于沪深300指数，估值更低，盈利能力更强。
• 富国沪深300ESGETF产品发布：该ETF为投资者提供参与ESG主题投资的便捷渠道，支持多种认购方式，包括现金认购和股票认购。

风险提示

• 原料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 主营产品价格/价差下降风险
• 项目达产不及预期风险

评级标准

行业评级体系

公司评级体系

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，不依赖本报告内容进行决策。

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