玻璃：现货挺价进入旺季，期价易涨难跌，纯碱，供需边际改善，回调低多思路-20210704-广发期货-31页_1mb

期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心特殊商品组发布，分析了纯碱与玻璃两大品种的市场走势及基本面情况，重点围绕价格趋势、库存变化、产能调整、下游需求以及政策影响等方面展开，旨在为投资者提供交易策略参考。

主要观点与关键信息

纯碱

• 价格趋势：纯碱现货价格持续上涨，本周全国主流报价在2100-2200元之间，山东地区报价高达2250元，期货价格也同步上涨。
• 基本面分析：
  • 当前纯碱库存水平已低于2019年同期，库存压力逐渐缓解。
  • 厂家持续去库，且实际流通货源偏紧，新货量少。
  • 6-7月厂家集中检修，供应将减少，而6-8月下游玻璃点火增加，对纯碱需求提升。
  • 纯碱现货与期货基差在-100至-150元之间，基差平稳。
  • 纯碱利润依然可观，煤炭、焦炭、氯化铵等成本端价格有所上调。
• 产量与开工率：
  • 周内纯碱产量56.05万吨，环比增加0.59万吨，增幅1.06%。
  • 整体开工率78.99%，环比上调0.83%；联碱开工率76.53%，环比上调2.18%。
• 产销率：本周纯碱产销率110.74%，环比下降1.23%，但表观消费量大幅上升。
• 策略建议：建议回调后采取短多思路，参考点位2140-2170元。

玻璃

• 价格趋势：玻璃现货价格在2800元/吨左右震荡，期货价格也呈现易涨难跌的态势。
• 基本面分析：
  • 下游对高价玻璃接受度较低，但玻璃厂仍坚持挺价，现货价格持续上涨。
  • 玻璃库存环比下降0.76%，同比下降58%，库存压力不大。
  • 房地产市场5月竣工面积累积增速环比下滑，对玻璃需求形成一定压制。
• 供应与需求：
  • 全国浮法玻璃在产生产线263条，日熔量173425吨，环比增加1200吨。
  • 2021年浮法玻璃全年新增产能8950吨，复产计划合计9000吨。
  • 光伏玻璃产能持续扩张，二季度产量同比增速达39.8%，预计三季度、四季度分别增长45.4%和63.7%。
• 策略建议：建议在2800点位附近建立多单，继续持有。

各品种周度数据概览

纯碱

• 现货价格：全国主流报价2100-2200元，山东地区达2250元。
• 库存变化：本周纯碱厂家总库存49.30万吨，环比减少6.02万吨，降幅10.88%。
• 产量：周内产量56.05万吨，环比增加0.59万吨。
• 价差：9-1、9-5、5-1价差均平稳运行，1月合约升水合理。

玻璃

• 现货价格：沙河现货报价最低接近2850元，华北贸易商成交价超2800元。
• 库存变化：玻璃库存2099万重箱，环比下降0.76%，同比下降58%。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量173425吨，环比增加1200吨。
• 光伏玻璃产能：二季度光伏日熔量35600吨，同比增39.8%；三季度预计达40800吨，四季度预计达48300吨。

产能调整动态

纯碱

• 新增产能：全年预计新增8950吨产能，复产计划合计9000吨。
• 冷修计划：全年冷修产能8050吨，主要集中在华东、华南等地区。

玻璃

• 浮法玻璃：2021年新增产能8950吨，复产计划合计9000吨。
• 光伏玻璃：2021年新增产能23380吨，主要企业包括安徽福莱特、信义光能、凤阳硅谷等。

总结

• 纯碱：现货价格持续上涨，库存压力缓解，未来供需格局有望改善，建议回调后短多操作。
• 玻璃：现货价格震荡上行，库存处于低位，受光伏产业政策利好影响，未来需求预期增强，建议在2800点位附近布局多单。
• 两品种均呈现中长线震荡偏强走势，需关注下游需求变化及政策导向对市场的影响。