玻璃，库存向终端传导较为困难，盘面强预期下关注地产和疫情的边际变化，纯碱，盘面反弹激发中下游买涨热情，回调低多思路对待-20220327-广发期货-44页_4mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容

纯碱市场

• 本周行情回顾：纯碱受宏观、地产预期转好、光伏预期增强以及资金带动影响，本周大幅反弹，贸易商报价随盘面调整，报价走高。
• 现货价格：本周纯碱现货价格回调，盘面拉涨，基差走弱，贸易商报价在05+50元左右。
• 库存情况：本周纯碱厂家库存小幅累库，总量为141.40万吨，环比增加2.47万吨，增幅1.78%。贸易库存去库，玻璃厂补库。
• 产能与产量：2022年纯碱供应增量有限，周内纯碱整体开工率86.42%，环比下调3.33%。周内产量减少1.63万吨，降幅2.77%。
• 光伏需求：光伏龙头企业如信义、福莱特等明确光伏产线点火计划，光伏需求存在新增支撑。
• 未来展望：长期看，纯碱需求存在浮法的刚性支撑及光伏新增需求，建议单边05多单保守操作止盈，回调低多思路，5-9反套持有。

玻璃市场

• 本周行情回顾：玻璃受宏观预期转好和资金对地产的强预期带动，本周盘面反弹。现货价格有所下调，部分厂家企稳小幅上升。
• 现货价格：本周玻璃现货价格回调，沙河地区贸易商报价在1900-2000元/吨左右。
• 库存情况：厂家库存高位，贸易商拿货谨慎，库存较难向终端传导。玻璃厂库存天数为36天。
• 产能与产量：2021年玻璃新增产能17250吨/日，今年玻璃产能整体增量8300吨/日，环比年初增幅4.93%。
• 地产需求：竣工周期对今年玻璃需求有支撑，部分2021年被压制的竣工或会延迟到2022年兑现。销售-竣工剪刀差持续扩大，交付压力下竣工有望重续高景气。
• 未来展望：若疫情持续影响跨省市运输，地产基本面未出现转暖迹象，则逢高空思路为主。若疫情逐渐解除，或防疫政策放松，玻璃成交转暖则低多思路，关注疫情及地产边际变化。

主要观点

• 纯碱：当前纯碱价格已跌至生产成本附近，厂家普遍有挺价心理。光伏需求增强为纯碱提供支撑，但疫情对运输的限制可能压制其表现。
• 玻璃：玻璃价格受地产和疫情影响较大，当前库存高位，需求不佳，库存较难向终端传导。地产竣工周期对玻璃需求有支撑，但短期内地产无明显起色。
• 策略建议：
  • 纯碱：回调低多思路，5-9反套持有。
  • 玻璃：关注疫情及地产边际变化，若疫情持续则逢高空，若疫情缓解则低多。

关键信息

• 纯碱主要观点：

  • 受宏观、地产、光伏预期转好及资金带动，纯碱大幅反弹。
  • 厂家库存小幅累库，贸易商库存去库，下游玻璃厂补库。
  • 光伏龙头企业明确产线点火计划，提供新增需求支撑。
  • 建议单边05多单保守操作止盈，回调低多思路，5-9反套持有。

• 玻璃主要观点：

  • 受宏观预期转好及地产强预期影响，玻璃盘面反弹。
  • 厂家库存高位，贸易商拿货谨慎，库存较难向终端传导。
  • 2021年玻璃新增产能17250吨/日，今年产能增量8300吨/日。
  • 竣工周期对今年玻璃需求有支撑，但短期内地产无明显起色。
  • 建议关注疫情及地产边际变化，若疫情持续则逢高空，若疫情缓解则低多。

总结

• 纯碱：短期受光伏需求及资金带动影响，价格反弹，但疫情限制运输，可能压制其表现。长期看，浮法和光伏需求提供支撑，建议回调低多操作。
• 玻璃：受地产和疫情双重影响，库存高位，需求不佳，短期以观望为主。若疫情缓解，地产基本面改善，则可考虑低多策略。长期需求受竣工周期支撑，但产能增量有限，整体趋势维稳。