20230827-广发期货-纯碱_纯碱市场不确定性因素较多_注意规避风险_玻璃_宏观氛围较暖叠加旺季到来_虽产销走弱但价格难跌_40页_4mb

纯碱与玻璃市场分析报告（2023年8月）

一、纯碱市场分析

1. 市场回顾

• 价格走势：2023年纯碱现货价格大幅上扬，7月现货价格突破3000元/吨；3-11月经历长期震荡下跌趋势，11月初2301合约跌至1332元/吨的低点。
• 供需格局：短期内供需缺口扩大，近月合约基差逐步收窄；长期来看，新增产能的投入可能导致供应增加，现货缺口或被逐步补足。

2. 基本面分析

• 供给端：纯碱产量显著增长，2023年周产量5701万吨，环比增长189%；纯碱厂家库存降至146万吨，去库幅度大。
• 需求端：纯碱周度表观消费量环比略有下降，但整体基本面支撑了价格的强势表现。
• 利润：纯碱生产利润大幅增加，联碱法和氨碱法纯碱利润分别增长2359%和3812%。
• 进出口：7月纯碱进口量环比下降，出口量大幅减少，市场库存保持低位。

二、玻璃市场分析

1. 市场回顾

• 价格表现：2023年3月至11月初震荡下跌，盘面价格一度跌破1900元/吨；后期在地产政策预期下反弹，主力合约2305反弹接近200点。
• 产销情况：玻璃产销虽然走弱，但价格依然坚挺，下游经销商备货情绪有所恢复。

2. 基本面分析

• 供给侧：玻璃产能持续上涨，截至2023年8月24日正常在产生产线248条，日熔量169350吨。
• 需求端：地产政策密集出台提振情绪，深加工需求环比好转，钢化炉产能利用率有所提升。
• 库存：玻璃库存压力较大，但近期去库趋势明显，厂家和贸易商库存均处低位。
• 利润：玻璃利润保持高位，2023年8月以天然气为燃料的浮法玻璃利润在401元/吨左右。

三、风险与展望

• 纯碱：新产能投入时间不确定，短期供需逻辑与长期逻辑割裂，需密切关注检修和产能释放情况。
• 玻璃：地产政策落地效果有待观察，旺季备货可能带动补库，存在一定价格支撑。若政策效果不及预期，价格跌势压力依然存在。

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