20240908-华联期货-铝周报_需求好转有限_铝价继续承压_26页_1mb

华联期货铝周报总结

本周铝价承压运行，主要受宏观数据利空、供应端维持高位以及需求端改善有限的影响。

宏观方面

美国8月非农就业新增142万，失业率回落至4.2%，显示劳动力市场降温速度边际放缓，未强化9月降息50个基点的必要性。国内制造业PMI连续四个月低于荣枯线，中美经济数据均显示当前经济相对低迷，总体利空有色金属。

供应方面

氧化铝产能因矿端供应偏紧难以大幅增产，国内电解铝产量同比增18%，主要受内蒙古新增产能释放影响。电解铝产能运行率维持95%高位，西南地区因高温限电未对生产造成显著影响，短期内供应压力仍将存在。

需求方面

下游企业以刚需备库为主，工业材及板带行业新增订单略有好转，但房地产持续疲软和终端消费市场表现疲软对铝价构成压力。市场处于淡旺季切换阶段，实际消费情况需进一步观察。

库存情况

LME铝锭小幅下降但仍处于近年高位，国内社会库存同比偏高，反映需求改善有限。若旺季来临需求无法显著好转，价格仍将承压。

策略建议

建议沪铝期货继续短空操作，期权可少量买入浅虚值看跌期权，参考区间18900-19500元/吨。