20240908-光大期货-钢矿策略周报_65页_2mb

钢材市场分析总结

价格表现： 本周钢材期现货价格全线下跌，期货跌幅明显大于现货。螺纹钢主力合约RB2501、热卷HC2501及铁矿石等品种价格均创年内新低，部分品种跌幅达6%以上。

供需变化：

• 产量： 钢厂产量明显回升，螺纹周产量环比增加1627万吨至17853万吨，热卷产量回升543万吨至31048万吨。
• 需求： 全国建材成交量大幅回落，表观消费量虽小幅回升，但不及预期。地产销售低迷及基建预期趋弱，限制需求释放。
• 库存： 螺纹社库、厂库双降，但降幅收窄；热卷库存由降转增，港口库存环比增加3657万吨。
• 利润： 钢铁企业普遍亏损，板材与长流程亏损幅度扩大，短期利润压力较大。

总结：
钢厂复产加快，但金九需求未达预期，供需矛盾压制价格。基差扩大及库存去化放缓，强化市场下行压力。成材需求疲软主导短期走势，短期维持偏弱震荡。

铁矿石市场分析总结

价格表现： 铁矿石价格大幅下跌，I2501合约全周下跌70元，至684元/吨。品种价差局部扩大，粉矿与块矿价差收窄。

供需变化：

• 供应： 澳洲发运量环比增加，巴西发运量大增，但中国到港量显著回落。高炉复产推动铁水产量小幅回升，进口矿日耗环比增长。
• 需求： 弱钢背景下，钢厂复产节奏偏弱，47港到货量持续下降。铁矿库存边际改善，但钢厂进口矿库消费比维持高位。
• 利润： 矿价与成材联动走弱，部分品种进口利润被压缩。

总结： 全球发运边际改善，但到港端压力缓解，叠加成材低迷压制远月价格。钢厂盈利率偏低拖累市场预期，短期供需两弱格局难改善，回调概率较大。

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