20240908-华联期货-甲醇周报_港口库存压力较大_甲醇下跌_37页_1mb

甲醇周报核心观点总结

一、甲醇供需概览

供应端：
上周甲醇产量环比增3万吨至1774万吨，产能利用率上升至84.46%。预计本周产量181万吨，产能利用率维持高位。9月进口量或达128万吨，进口压力增大。

需求端：
MTO装置产能利用率高达92.48%，环比增2.8个百分点，传统下游需求偏弱。

二、库存情况

港口库存继续累库，环比增幅达446%，企业库存亦显著增加。预计近期港口库存仍将持续上升。

三、产业链利润

进口利润倒挂（-76元/吨），煤制甲醇利润普遍亏损，MTO利润承压，传统下游利润亏幅收窄。

四、核心观点与策略

**观点：**开工高位+港口累库，基本面偏空；金九银十旺季预期下关注需求边际变化。

操作建议：

1. 单边： 偏空，建议空头持有，关注2500元/吨压力位
2. 价差： 做空PP-MA价差机会

风险提示：煤价波动、MTO开机率变化等

五、数据摘要

• 港口库存环比增446%，企业库存环比增19.8%
• 当周甲醇进口量或达约47万吨
• 涨价预期不足，多数环节利润收缩
• MTO产能利用率攀升至92.48%